20241005-浙商证券-银行行业四季度策略暨重点推荐组合_稳增长_化风险_19页_2mb

总结：银行行业四季度策略报告

核心主题

报告分析了当前银行行业的投资策略，焦点在政策发力下经济风险预期改善，预计银行股将迎来估值修复行情，基于分子端改善驱动的因素。

政策与经济预期

• 政策导向：稳增长政策加码，地产市场止跌回稳，降息LPR调整等措施优化银行环境，预计2024四季度经济预期回暖。
• 风险改善：地产政策放松有利于信贷投放和风险缓解，但降息压力影响净息差。

银行经营情况

• 景气度：整体低位，盈利ROE和息差仍承压，预计2024前三季营收和利润增速稳定。
• 不良率：地产相关对公不良上升，但银行业盈力中等偏上。

资金与持仓

• 机构持仓：基金欠配银行股，二季度持仓比例提升，但流通盘大、低估值股易受关注。
• 市场表现：本轮行情中，银行板块涨幅靠后，国有行相对滞涨，但股份行和城商行弹性大。

推荐策略与股票

• 主要推荐绩优龙头，如招商银行、兴业银行、宁波银行、常熟银行、沪农商行，基于高ROE、快盈利增速和机构持仓。
• 补涨选择超低估值股票，如兴业、平安、上海、沪农、渝农、苏农，结合地产占比高。

风险提示

• 关键风险：政策效果未达预期、让利幅度超出、不良暴露超出，其中息差压力和经济失速需重点监控。

该报告维持看好银行行业，建议投资者结合估值修复行情进行选股，考虑分子端改善因素。