20220918-国信证券-煤炭周报（9月第3周）_焦煤化工煤需求继续改善_28页_1020kb

煤炭周报（9月第3周）总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现不佳，中信煤炭行业周跌幅达7.31%，低于沪深300指数（下跌3.94%）。但整体来看，行业需求有所改善，煤价继续反弹，库存下降，且全球能源供需紧张格局未变，因此维持“超配”投资评级。

主要观点

• 市场表现：煤炭板块全周35只A股标的全部下跌，其中晋控煤业跌幅最小（-1.5%），上海能源跌幅最大（-10.96%）。
• 行业估值：煤炭行业市盈率（TTM）为7.81，位于30个中信一级行业第27位。
• 供给改善：疫情对供给影响减弱，重点监测企业煤炭日均销量增长2.4%，库存下降0.9%。
• 需求改善：火电日耗持稳，化工、焦煤需求继续向好，独立焦化厂开工率提升，高炉开工率上升，铁水产量提高。
• 价格走势：煤炭价格继续上涨，动力煤港口、产地价格以涨为主；炼焦煤价格平稳或上涨；煤化工产品价格以涨为主，部分原料价格下跌。
• 全球能源：海外天然气价格回落但仍处于高位，原油价格波动，汇率影响进口成本；全球能源供需紧张未改，可能支撑煤炭需求。

关键信息

1. 重点煤矿周度数据

• 重点监测企业煤炭日均销量：736万吨，环比增加2.4%，同比增加0.4%。
• 动力煤日均销量环比增长2.9%，炼焦煤增长1.1%，无烟煤增长0.1%。
• 煤炭库存总量：1827万吨，环比减少0.9%。

2. 动力煤价格走势

• 环渤海动力煤（Q5500K）指数：734元/吨，周环比持平。
• 中国沿海电煤采购价格指数：1368元/吨，周环比上涨5.23%。
• 港口价格：秦皇岛、黄骅港、广州港动力煤价格均上涨。
• 产地价格：大同上涨11.32%，榆林上涨13.98%，鄂尔多斯上涨16.75%。
• 澳洲纽卡斯尔煤价上涨2.98%。
• 动力煤期货结算价格下跌2.71%。

3. 炼焦煤价格走势

• 京唐港山西产主焦煤库提价：2550元/吨，周环比持平。
• 产地价格：吕梁上涨7.32%，柳林持平，六盘水持平。
• 澳洲景峰焦煤价格下跌6.51%。
• 焦煤期货结算价格上涨8.98%。
• 炼焦煤库存：京唐港减少6.64%，独立焦化厂增加2.14%。
• 一级冶金焦价格持平，二级冶金焦价格持平。
• 螺纹钢价格下跌1.25%。

4. 煤化工价格走势

• 阳泉无烟煤价格上涨150元/吨。
• 华东地区甲醇价格上涨70元/吨。
• 河南市场尿素价格上涨91.47元/吨。
• 纯碱价格持平。
• 华东地区电石价格下跌50元/吨。
• PVC价格下跌175元/吨。
• 乙二醇价格上涨25元/吨。
• 上海石化聚乙烯价格上涨250元/吨。

5. 行业动态

• 国内：
  • 8月份全国原煤产量增长8.1%，环比下降0.6%。
  • 新疆12处煤矿纳入增产名单，产能达6350万吨/年。
  • 宁夏能源规划：2025年煤炭产能达1.4亿吨，大中型煤矿占比超85%。
  • 山西省加强煤矿安全监管，防范重大事故。
  • 内蒙古动力煤价格持稳，焦炭价格下降。
• 国外：
  • 俄罗斯计划在印度设立办事处，煤炭出口增加。
  • 蒙古国8月份煤炭出口中国增长263.54%。
  • 印尼煤炭产量达全年目标65.89%。
  • 俄铁对华煤炭出口物流方式发生变化。
  • 德国计划恢复2300兆瓦煤电能力。

投资建议

• 行业评级：维持“超配”。
• 关注公司：
  • 陕西煤业、山西焦煤、淮北矿业（发展煤制乙醇）。
  • 盘江股份、华阳股份、美锦能源（转型新能源）。
  • 天地科技（煤机龙头）。

风险提示

• 疫情反复影响需求。
• 煤炭产能释放超预期。
• 新能源替代煤炭需求。
• 煤矿安全事故影响。
• 海外能源危机缓解导致煤价回落。