20220918-宝城期货-动力煤周报_国际能源担忧仍存_动力煤进口持续受限_9页_625kb

宝城期货研究所：动力煤市场分析总结

核心内容

本报告围绕2022年9月动力煤市场展开分析，从行情回顾、基本面情况、市场数据跟踪及后市展望四个方面，探讨了动力煤价格持续偏强运行的原因及未来走势。

主要观点

1. 动力煤价格偏强运行：受国际煤价高位、国内供应受限及非电行业用煤需求改善等多重因素影响，动力煤价格维持高位震荡。
2. 国际煤价高企制约进口：澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价维持在452.81美元/吨，与国内煤价倒挂，限制我国煤炭进口。
3. 国内供应端受限：疫情、降雨及严格的安全生产检查限制了煤矿产量，导致短期内供应偏紧。
4. 非电行业需求改善：有色金属冶炼、黑色及化工行业复产，带动非电行业用煤需求回升，支撑煤价。
5. 电煤保供压力仍存：国内电厂煤炭库存维持高位，电煤中长期合同履约率良好，保障了能源供应。
6. 市场情绪与政策影响：政策禁止“一刀切”式停产，保障了国庆及后续重大会议期间煤矿生产稳定。

关键信息

市场数据

• 动力煤期货价格：截至9月14日，郑煤2301合约报收于1018.8元/吨，较9月7日结算价下调66元/吨。
• 秦皇岛港现货价格：
  • 9月15日，山西产5500大卡动力末煤平仓价为1395元/吨，较9月8日涨60元/吨。
  • 5000大卡动力末煤平仓价为1227元/吨，较9月8日涨40元/吨。
• 环渤海动力煤价格指数：9月14日报收于734元/吨，环比持平。
• 国际煤价：
  • 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价：452.81美元/吨（截至9月9日）。
  • 峰景矿硬焦煤普氏价格指数：292.3美元/吨（截至9月9日）。
• 期现价差：截至9月15日，郑煤2301合约较秦皇岛港5500大卡动力末煤报价偏低339.6元/吨。
• 煤炭库存：
  • 截至9月15日，秦皇岛港煤炭库存为465万吨，环比增加12万吨。
  • 截至9月16日，库存增至470万吨，环比增加18万吨。

基本面情况

• 新疆煤炭保供措施：
  • 增产能：12处煤矿（6350万吨/年）纳入增产名单，13处“十四五”煤矿项目获批。
  • 增产量：通过闭环管理、协调解决运输问题，保障煤矿正常生产。
  • 增外运：铁路外运煤炭3307万吨，同比增长41.5%。
  • 保履约：电煤中长期合同签订量达2.2亿吨，履约率97.2%。
• 电煤库存情况：1-8月电煤库存高于同期4082万吨，可用天数17.1天。

市场数据跟踪

• 港口价格：
  • 秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1482.01、1408.00、1244.00、1060.00元/吨（截至9月16日）。
• 物流数据：
  • 大秦线日均发运量：9月3日至12日为124.5万吨，9月12日为132.02万吨。
  • 沿海煤炭运价指数：中国沿海煤炭运价综合指数报收于839.53点，环比上涨45.41点。
  • BDI运价指数：报收于1612点，环比上涨434点。

后市展望

• 短期煤价高位震荡：国际煤价高位及国内供应受限，短期内煤价仍有支撑。
• 需求端逐步回落：随着气温下降，制冷需求减少，电厂日耗下降，煤价上涨动力减弱。
• 政策支持生产：禁止“一刀切”式停产，保障国庆及后续重大会议期间煤矿生产稳定。
• 市场情绪趋稳：临近中秋，市场避险情绪上升，煤价涨势有所收缓。

总结

当前动力煤市场受国际能源紧缺、国内供应受限及非电行业需求改善等多重因素影响，价格持续偏强运行。政策端对煤矿生产的支持及严格的安全生产检查，限制了短期内供应端的大幅波动。随着气温下降和制冷需求减少，未来煤价上涨动力或将减弱，但采暖季保供预期仍支撑价格高位。市场整体情绪趋于理性，期货合约持仓不活跃，多空主力席位持仓继续流失。建议投资者关注政策变化及供需动态，谨慎操作。