20220918-华泰期货-动力煤周报_疫情影响逐渐消退_港口价格维持涨势_7页_957kb

疫情影响逐渐消退，港口价格维持涨势总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场的近期走势及未来趋势。报告指出，随着全国多地疫情缓解，港口煤炭价格维持上涨态势，但市场整体仍面临多重因素的制约，建议投资者保持中性观望态度。

主要观点

• 疫情缓解：全国多地高温干旱天气已消退，疫情对煤炭运输和供应的影响逐渐减弱，部分区域已恢复正常运输。
• 煤炭价格高位运行：尽管电厂用煤需求环比下降，但非电煤用煤量上升，叠加安全检查、冬季补库预期及运输瓶颈，煤炭价格难以下跌。
• 港口库存变化：北方港口总库存小幅增加，主要受台风影响，调入量大于调出量。但部分港口库存有所减少。
• 进口煤价格上涨：受印尼暴雨影响，装期推迟，同时国际市场需求不减，导致进口煤报价持续上涨。
• 市场供需格局：主产地以保长协煤为主，市场煤供应偏少，部分煤矿暂停市场煤销售。贸易商心态分化，部分看好后市，部分担忧政策压制。
• 运输与期货流动性：运输成本上升及期货市场流动性不足，对煤炭价格形成支撑，但同时也限制了市场操作空间。
• 投资建议：鉴于市场不确定性，当前建议采取中性观望策略，避免单边操作。

关键信息

现货价格

• 榆林5800大卡指数：1065元/吨，周环比涨21元
• 鄂尔多斯5500大卡指数：950元/吨，周环比涨10元
• 大同5500大卡指数：1038元/吨，周环比涨21元
• CCI进口4700指数：141美元/吨，周环比涨5美元
• CCI进口3800指数：104美元/吨，周环比涨6美元

港口库存

• 北方四港总库存：1215万吨，周环比增加33万吨
• 秦皇岛库存：470万吨，周环比增加
• 曹妃甸库存：469万吨，周环比增加49万吨
• 黄骅港库存：125万吨，周环比减少34万吨
• 京唐港库存：15万吨，周环比减少1万吨

电厂情况

• 沿海8省电厂电煤库存：2984.3万吨，环比增加43.1万吨
• 平均可用天数：15.4天，环比增加2天
• 电厂日耗：193.8万吨，环比减少26.4万吨
• 供煤量：206.5万吨，环比减少2.1万吨

运输与运价

• BDI指数：1553点，整体上涨
• OCFI指数：916.1点，国内运价延续涨势
• 北方四港日均铁路调入量：139万吨/天，周环比增加10万吨/天
• 煤炭汽运运价：数据未具体说明，但整体运输成本有所上升

市场预期

• 冬季补库预期支撑煤价高位运行
• 政策压制与期货流动性不足成为潜在风险
• 市场煤供应紧张，贸易商报价继续上涨但涨幅收窄

风险提示

• 市场煤需求表现不及预期
• 疫情及物流影响持续
• 长协煤运行情况变化
• 煤矿安全事故频发
• 欧美能源危机影响
• 宏观经济环境波动

图表引用

1. 图1：动力煤主力合约
   单位：元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

2. 图2：坑口价格
   单位：元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

3. 图3：港口价格
   单位：元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

4. 图4：主力基差
   单位：元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

5. 图5：1-5价差
   单位：元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

6. 图6：动力煤国际现货价
   单位：美元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

7. 图7：港口与产地价差
   单位：元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

8. 图8：高低卡与内外价差
   单位：元/吨
   数据来源：Wind 华泰期货研究院

9. 图9：55港煤炭库存
   单位：万吨
   数据来源：钢联 华泰期货研究院

10. 图10：北方四港煤炭库存
    单位：万吨
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

11. 图11：广州港煤炭库存
    单位：万吨
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

12. 图12：北方四港调入量
    单位：万吨
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

13. 图13：北方四港吞吐量
    单位：万吨
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

14. 图14：大秦线日度发运量（周均）
    单位：万吨
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

15. 图15：煤炭汽运运价
    单位：元/吨
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

16. 图16：运输指数
    单位：万辆
    数据来源：Wind 华泰期货研究院

17. 图17：原煤月度产量
    单位：万吨
    数据来源：Wind 统计局 华泰期货研究院

18. 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）
    单位：万吨
    数据来源：Wind 统计局 华泰期货研究院

19. 图19：火电月度产量
    单位：亿千瓦时
    数据来源：Wind 统计局 华泰期货研究院

20. 图20：水电月度产量
    单位：亿千瓦时
    数据来源：Wind 统计局 华泰期货研究院

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