20240302-华泰期货-国债期货周报_关注财政政策_短期波动后不悲观_7页_649kb

国债期货周报核心观点总结

根据本报告分析，2024年3月2日发布的国债期货周报的核心观点如下：

1. 市场分析

• 负债端：化债阶段有所推进，31个省份276个城市建立融资协调机制，提出6000个房地产项目，银行审批通过超2000亿元贷款。1月CPI同比下降0.8%，PPI同比下降2.5%。货币供应量M2+8.7%，M1+5.9%，M2-M1剪刀差收窄至28%。
• 政策信号：央行降息、降准及流动性政策调整，日元流动性改善，2月MLF利率保持不变。
• 资产端：IMF上调2024年全球增长至3.1%，制造业PMI回升至49.1%，汽车销售同比下降25%，出口数据表现较强（23% YoY），房地产销售同比下滑明显（-36%）。

2. 交易策略

• 单边策略：2406合约持偏多思路，关注经济稳增长政策下的机会。
• 套利策略：建议关注收益率曲线陡峭化（2×TS-1×T）的套利机会。
• 套保策略：中期调整压力下，空头可采用远月合约适度套保。

3. 风险提示

• 经济下行风险：若经济大幅弱于预期，可能影响市场走势。
• 流动性风险：警惕宽松政策不及预期或日元流动性变化带来的波动。

免责声明
本报告基于公开信息编制，观点及数据仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者需谨慎决策，本公司不对报告内容可能造成的损失承担责任。