20160503-中泰证券-新三板医药_顺应政策走势_关注业绩超预期的成长股_18页_743kb

报告摘要

新三板医药行业周报总结

核心内容概述

2016年5月1日，新三板医药行业共有挂牌公司429家。2015年年报披露基本完成，行业总体净利润增速为30.44%，整体成长性表现较好，主要得益于企业规模较小（基数小）及行业结构偏向医疗器械、医疗服务及创新模式企业。2015年净利润分布显示，大于2000万的公司有82家，为负的公司有85家。成长性分布中，增速大于100%的公司有126家，增速小于0的公司有148家。

在医保控费和新药审批政策趋紧的压力下，2015年医药制造业整体增速下滑，研发创新能力不足的企业，尤其是化药领域，面临较大挑战。因此，分析师建议关注非药领域及具有创新能力的生物制药企业。新三板医药企业普遍具有高成长性和高技术壁垒，但也存在高风险。作为一个长期股权投资市场，优质成长股是推荐的重点。

主要观点

行业整体表现：新三板医药行业整体成长性良好，主要得益于企业规模较小和行业结构偏向创新领域。
政策影响：医保控费和新药审批政策趋紧，对行业造成压力，建议关注政策影响较小的非药领域和具有创新能力的企业。
投资建议：优质成长股是投资重点，高成长性、高技术壁垒和可靠创新模式的企业有望成为关注热点，而成长性和质地较差的企业将逐渐淡出。
行业热点：《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》提出多项改革措施，如新增100个试点城市、推动医药分开、实施“两票制”等，建议关注大型医药流通企业、可复制性强的民营医院和创新能力强的企业。

关键信息

行业概况

上市公司数：429家
行业股份总量：188.37亿股
行业流通股份：57.53亿股

本周市场动态

新挂牌公司：共7家，其中医疗器械占比43%，医药商业占比14%，中药占比29%，化学制剂占比14%。
公司简介：
- 阳生生物：专注于生物医学工程领域，产品包括皮肤创面修复材料、骨修复材料及口腔溃疡修复材料。
- 施美药业：专注于手性药物研发、生产和销售，是国内手性药物细分行业的领先企业。
- 湘泉药业：主营中药材种植与贸易、中药饮片加工与销售和中成药生产与销售。
- 百家医道：主营医疗器械经销和健康管理服务，后者为公司发展重心。
- 岐黄医药：主要从事现代中药的研发、生产和销售，是国内领先的中成药生产商。
- 新斯顿：高新技术制药企业，经营合剂、片剂、硬胶囊剂、原料药、小容量注射剂。
- 美迪斯：致力于高品质医用耗材研发、生产和销售，主要产品为医疗运动绷带。

本周交易情况

涨幅榜：百博生物、坤七药业、赤诚生物等。
跌幅榜：天智航、笃诚科技、祁药股份等。
成交额前十：新眼光、同济医药、威门药业等。
成交量前十：同济医药、杰隆生物、新眼光等。
换手率前十：泰林生物、施美药业、锦波生物等。

融资动态

定向增发：11家公司实施定向增发，共募集资金6.91亿元。
定向增发预案：7家公司公告定向增发预案，预计募集资金2.94亿元，主要用于补充流动资金和项目融资。

风险提示

政策不确定性风险：医药行业受政策影响较大，需密切关注医保、医药和医疗政策变动。
产品质量风险：药品质量与用药人群身体健康和生命安全密切相关，需保持高度警惕。
知识产权风险：医药行业为创新密集型行业，对知识产权依赖性高，需重视创新成果保护。

重点公司分析

重点公司基本信息

证券代码	公司名称	总股本 (百万股)	股价	EPS 2014A	EPS 2015A	EPS 2016E	PE 2014A	PE 2015A	PE 2016E	转让方式
430335.OC	华韩整形	77.76	19.50	0.16	0.21	0.35	121.88	92.86	55.71	做市转让
830938.OC	可思口腔	36.00	16.36	0.24	0.40	0.74	68.17	40.90	22.11	做市转让
834611.OC	老肯医疗	83.57	10.29	0.35	0.25	0.53	29.40	41.16	19.42	做市转让
834480.OC	丽都整形	60.00	-	0.17	0.25	0.45	-	-	-	协议转让
830923.OC	上元堂	74.72	2.90	0.08	0.13	0.20	22.31	14.50	14.50	做市转让
832159.OC	合全药业	129.27	13.30	1.85	2.18	2.63	7.19	6.10	5.06	协议转让
831550.OC	成大生物	360.00	19.58	1.23	1.27	1.32	15.92	15.42	14.83	协议转让
831397.OC	康泽药业	234.00	6.43	0.22	0.76	1.35	29.23	8.46	4.76	做市转让
832705.OC	达瑞生物	36.15	75.50	0.33	0.80	1.29	227.20	93.93	58.48	做市转让
430601.OC	吉玛基因	11.92	35.98	0.27	0.37	0.68	133.26	97.24	52.91	做市转让