20160503-联讯证券-券商做市偏好解析专题研究_中小券商集体发力_做市风格差异化明显_17页_747kb

新三板做市商市场分析总结（2016年）

核心内容

本报告分析了2016年4月8日新三板市场中25家重点做市商的综合实力、做市股票活跃度及做市风格偏好，揭示了中小券商与大型券商在做市业务上的差异，并对联讯证券的做市特点进行了深入解析。

主要观点

1. 做市商综合实力差异显著

• 做市企业数量：广州证券、中泰证券、上海证券、兴业证券和光大证券位列前五，显示中小券商在新三板市场发力明显。
• 做市企业市值：天风证券、上海证券、广州证券、华融证券和中山证券因做市企业总市值超千亿，成为新三板市值巨头的做市商。
• 做市企业质量：
  • 营业收入：联讯证券、华融证券和中山证券的做市企业平均营收规模领先。
  • 净利润：九州证券做市企业平均净利润最高，而申万宏源证券和兴业证券则偏低。
  • 净资产：中山证券做市企业平均净资产最高，华融证券紧随其后。

综合竞争力排名：

• 较强：华融证券、中山证券
• 偏弱：安信证券、华安证券

关键信息

2. 做市股票活跃度差距拉大

• 平均换手率：华融证券最高，中投证券、东方证券次之，九州证券、国信证券最低。
• 平均成交额：东方证券、中信证券最高，申万宏源证券、长江证券最低。
• 平均成交日数：国泰君安证券最高，申万宏源证券、广发证券最低。

活跃度排名：

• 较高：东方证券、中信证券
• 偏低：申万宏源证券、长江证券

3. 做市风格差异明显

• 地域偏好：

  • 广发证券、东莞证券和东方证券有较强的地域偏好，尤其集中在广东省和广东省以外的区域。
  • 天风证券和长江证券则更注重本地企业。

• 行业偏好：

  • 制造业是新三板做市企业的主要组成部分，占比52.9%。
  • 东方证券偏好互联网和软件信息服务业，东莞证券偏好化学原料和制品制造业。
  • 天风证券和中信证券偏爱互联网企业，广发证券偏爱医药企业，华融证券偏爱环保企业。

• 经营时长偏好：

  • 华安证券、东方证券倾向于为成立时间较短的企业提供做市服务。
  • 申万宏源证券、东莞证券和九州证券更偏向于为成立时间较长的企业做市。

• 做市商家数偏好：

  • 中投证券和国泰君安证券做市“扎堆”倾向明显。
  • 申万宏源证券和广发证券则相对“孤僻”。

风格特点突出：

• 东方证券：开放、激进
• 东莞证券：传统、稳健

4. 联讯证券做市特点解析

• 做市数量与市值：联讯证券为125只股票提供做市，总市值达1150亿元，排名靠后。
• 做市偏好：
  • 偏好规模较大的企业，平均营收5.6亿元，居于25家做市商之首。
  • 偏好传统行业，如化工业、批发业、橡塑制品业，对软件和信息技术服务业偏好较低。
• 地域分布：广东省和北京市为联讯证券做市企业的主要来源地，无明显地域偏好。
• 合作券商：与中投证券、中山证券、国信证券、广发证券等有较多交集，显示出良好的合作关系。

总结

整体来看，新三板做市商市场呈现出明显的风格分化与实力差异。中小券商在数量和地域拓展上表现突出，而大型券商则在市值和部分质量指标上占据优势。做市风格的多样化反映了不同券商在市场定位和策略上的差异。联讯证券作为一家中型券商，其做市风格偏传统，但其在企业营收和财务质量方面表现优异，未来在提升做市股票活跃度方面仍有改进空间。