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新三板周报（2016.6.11-6.19）总结

核心内容概述

本报告为2016年6月21日发布的新三板周报，分析了上周新三板市场的挂牌、成交、估值及融资情况，同时指出市场面临的主要问题和未来发展趋势。

主要观点

• 挂牌企业数量持续增长：上周新三板新增挂牌企业82家，环比大幅上升228%，总挂牌企业数量突破7586家，市场仍在扩张。
• 做市转让企业数量稳定：新增做市转让企业12家，与前一周持平，做市指数周跌幅为1.59%，但交易额有所增加。
• 成交情况环比上升：协议转让和做市转让成交数量及金额均实现环比上升，协议转让上升70.91%，做市转让上升73.08%。
• 估值水平偏低：新三板企业整体估值（PE）远低于创业板和中小板企业，反映出市场流动性不足。
• 退出机制受阻：新三板企业面临退出渠道不畅的问题，包括二级市场流动性差、转板政策不明朗、收购折价及IPO难度大等。
• 融资情况小幅下滑：上周49家公司披露定增预案，预计募资24.88亿元，环比小幅下降。本周完成增发3家，募资0.91亿元。
• 板块表现分化：能源、金融板块涨幅较大，医疗保健板块跌幅较大，其他板块波动较小。

关键信息

一、新三板挂牌情况

• 新增挂牌企业：82家，环比上升228%。
• 总挂牌企业数：7586家，其中做市转让企业1553家，待挂牌企业179家，在审企业1850家。
• 行业分布：信息技术、工业和材料、可选消费为前三，分别占28.53%、28.41%和13.43%。

二、新增挂牌公司财务数据

• 收入均值：11,469.84万元
• 净利润均值：448.32万元
• 净利润率均值：3.15%
• ROE均值：10.86%
• 财务表现差异：部分公司表现良好，如金润枣业、宏天信业、乐众信息等；也有部分公司亏损或表现不佳，如爱谱斯、乐奥医疗、千玉琉璃等。

三、新三板成交情况

• 协议转让：成交43,075.93万股，环比上升70.91%，成交金额14.12亿元，环比上升43.20%。
• 做市转让：成交31,160.86万股，环比上升73.08%，成交金额16.17亿元，环比上升67.39%。
• 换手率：协议转让3.89%，做市转让0.45%。
• 做市指数：周跌幅1.59%，为1157.14。

四、新三板估值情况

• PE估值：协议转让企业为37.14倍，做市转让企业为30.57倍，远低于创业板（79.61倍）和中小板（54.65倍）。
• PS估值：协议转让企业为3.18倍，做市转让企业为2.52倍。
• PB估值：协议转让企业为3.84倍，做市转让企业为3.14倍。

五、新三板融资情况

• 定增预案：49家，预计募资24.88亿元，环比小幅下降。
• 完成增发：3家，募资0.91亿元。
• 资金用途：主要用于补充流动资金和项目融资。
• 发行对象：包括境内自然人、股东和机构投资者。

重要新闻回顾

1. 新三板“淘金”实力大阅兵：大型券商占尽优势

• 创新层企业数量：920家，占挂牌总数12.13%。
• 做市股票数量：11家券商做市股票超100只，中泰证券最多（152只）。
• 创新层比例：31家券商做市股票入围创新层比例超五成，东兴证券占比最高（69%）。
• 推荐挂牌企业数量：4家券商（申万宏源、中信建投、国信证券、广发证券）推荐挂牌企业进入创新层数量最多。
• 未进入创新层的券商：包括五矿证券、第一创业证券、宏信证券及川财证券。

2. 新三板退出通道受阻

• 二级市场：流动性差，资金量小，市场定位模糊。
• 转板通道：政策不明朗，短期内难以实现。
• 收购：面临大幅折价问题，企业难以接受。
• IPO：审核趋严，企业需承担较长的等待成本。

未来展望

• 市场定位：监管层需明确新三板市场定位，提升市场吸引力。
• 投研机构角色：投研机构需发挥专业精神，挖掘优质标的。
• 退出机制建设：构建正常的退出机制是未来新三板发展的关键。

投资评级与免责声明

• 分析师：曾小勇，执业证书编号S0870510120014。
• 投资评级：
  • 股票投资评级：增持、谨慎增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：增持、中性、减持。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担由此引发的任何责任。

总结

本报告全面反映了2016年6月11日至6月19日期间新三板市场的运行情况，包括挂牌、成交、估值和融资等多个方面。整体来看，新三板市场仍在扩张，但流动性不足、退出机制不畅等问题依然存在。未来需依靠监管层的市场定位和投研机构的专业分析，推动市场健康发展。