20130624-中投证券-下半年行业盈利回升_安防_大联网_是亮点_20页_983kb

报告摘要

计算机应用行业2013年中期投资策略总结

核心内容概述

2013年中期，计算机应用行业整体表现良好，预计全年收入增速将达15%-20%。行业盈利有望在二季度实现拐点，全年利润预计实现正增长。行业估值处于成长性行业中位，具备一定的投资价值。随着“智慧城市”建设的推进，安防行业进入“大联网”时代，成为行业增长的重要驱动力。此外，司法信息化、建筑行业信息化以及银行IT流程再造等细分领域也展现出强劲的发展势头。

主要观点

行业整体复苏：2013年计算机行业收入增速回升，盈利在二季度有望实现拐点，全年利润预计正增长。行业具有弱周期性特征，需求相对稳定。
估值优势明显：行业市盈率（TTM）为38倍，低于电子行业，与传媒、医药行业相当，高于环保行业。估值中枢有望进一步提升。
智慧城市推动行业增长：住建部公布首批90个智慧城市试点名单，预计“十二五”期间投资总规模达5000亿元，带来2万亿元的产业机会。视频监控国家标准出台，推动行业进入“大联网”时代，平台商价值凸显。
安防行业趋势明确：高清化、网络化、智能化成为安防行业未来长期趋势，平台商在“大联网”阶段价值增幅明显。
社区安防需求增长：社区安防行业增长确定，龙头企业通过渠道布局和产品线拓展，持续受益。
司法信息化加速：依法治国政策推动司法信息化建设，法院信息化投入增速稳定，2013年下半年“天平工程”有望落地。
电子数据取证行业突破：电子证据入法推动电子数据取证行业发展，云模式成为新的增长点。
建筑行业信息化回暖：新计价规范推动建筑行业软件需求，特别是广联达等企业将受益。
银行IT流程再造：中小银行流程改造启动，信雅达等流程银行软件企业有望实现业绩增长。

关键信息

行业数据

上市公司家数：88家
总市值：3529.85亿元
占A股比例：1.38%
平均市盈率：410.18倍

行业表现

计算机应用行业1M涨幅：-5.52%
计算机应用行业3M涨幅：10.16%
计算机应用行业6M涨幅：35.78%
沪深300指数同期表现：1M-11.38%，3M-11.38%，6M-2.30%

投资策略

行业评级：看好
建议关注：佳都新太、太极股份、信雅达、广联达、美亚柏科、威创股份、安居宝、北信源、华宇软件、捷顺科技

风险提示

大非减持风险
资金紧缺造成应收账款风险
宏观经济进一步下滑导致IT投入减少

重点公司盈利预测与估值

股票代码	股票名称	2012EPS	2013EPS	2014EPS	2015EPS	2012PE	2013PE	2014PE	2015PE	投资评级
600728	佳都新太	0.14	0.38	0.60	1.1	91.07	33.55	21.25	11.59	强烈推荐
002368	太极股份	0.56	0.74	0.96	1.22	32.79	24.81	19.13	15.05	强烈推荐
600571	信雅达	0.35	0.5	0.65	0.86	32.14	22.50	17.31	13.08	强烈推荐
300155	安居宝	0.41	0.6	0.79	1.04	35.88	24.52	18.62	14.14	推荐
300188	美亚柏科	0.35	0.51	0.73	0.99	51.03	35.02	24.30	18.04	强烈推荐
300352	北信源	0.45	0.7	0.99	1.39	51.89	33.36	23.46	16.74	强烈推荐
002609	捷顺科技	0.30	0.38	0.50	0.67	29.80	23.53	17.88	13.34	推荐