20160910-东兴证券-2016年A股中报分析_看整体营收降速_谈结构供改显效_25页_2mb

2016年A股中报分析总结

核心内容概述

2016年A股中报数据显示，整体营收略有增长，但净利润仍面临压力。供给侧改革对部分周期行业产生了积极影响，而“大消费”板块保持较高景气度。创业板在业绩增速上领先于主板和中小板，成为市场关注的焦点。

主要观点

1. A股整体营收与净利增速

• 营业收入：2016年中报，全部A股营业收入同比增长 1.55%，其中二季度增长 0.64%，较一季度下降 1.88个百分点。
• 净利润：全部A股半年归母净利润增速为 -4.59%，非金融行业增速为 0.97%，非银行石油石化行业增速为 -7.97%，整体表现不佳。
• ROE：全部A股(非金融)ROE同比增速在一季度有所改善，但二季度再次回落。

2. 分行业观察

• 房地产行业：营收增速显著提升，但受政策调控影响，预计未来增速将放缓。
• 传媒行业：营收增速较高，但较2015年及一季度有所放缓。
• “大消费”板块：汽车、家电、餐饮旅游、医药、食品饮料等行业营收及净利持续增长，其中食品饮料行业表现突出，但白酒增速趋缓。
• 供给侧改革：煤炭、钢铁行业受益于限产政策，净利润环比增速由负转正，ROE也有所改善。

3. 分板块观察

• 主板：营收增速为 -0.13%，归母净利润增速为 -6.68%。
• 中小板：营收增速为 14.8%，归母净利润增速为 12.77%。
• 创业板：营收增速为 32.75%，归母净利润增速为 48.86%，增速显著高于其他板块。

关键信息

1. 市场表现

• 主要指数：上证综指周涨幅 0.38%，创业板指涨幅 1.48%，中证500涨幅 1.79%，沪深300涨幅最小，为 0.12%。
• 换手率：全市场日均换手率下降至 0.93%，股市存量博弈特征明显。
• 市盈率与市净率：各板块市盈率、市净率相较上周略有上升，其中建筑材料涨幅最大，达到 4.44%。

2. 概念板块

• 涨幅前十：垃圾发电指数涨幅最大，为 9.29%。
• 跌幅前十：次新股指数跌幅最大，为 -4.41%。

3. 流动性与市场数据

• 资金情况：证券市场交易结算资金日平均余额为 14,888亿元，融资余额上涨至 9,038.58亿元。
• 央行操作：本周净回笼 1,500亿元，公开市场操作投放 2,400亿元，回笼 3,900亿元。
• 利率变动：银行间1天质押回购利率升至 2.1230%，7天质押回购利率降至 2.3177%。
• 汇率：美元兑人民币即期汇率降至 6.6799。

4. 产业数据

• 原油价格：布伦特原油价格持续上升，达到 49.30美元/桶。
• 煤炭价格：全国煤炭价格指数下跌至 125.8点。
• 钢材价格：中钢协国内钢材价格指数小幅下跌至 77.26点。
• 水泥价格：全国水泥价格指数为 86.14点。

总结

2016年A股中报显示，整体营收微升，但净利增速仍显疲软，尤其是非金融行业。供给侧改革对煤炭、钢铁等周期行业带来一定盈利改善，但整体市场仍面临压力。创业板在业绩增速和盈利表现上领先，成为市场亮点。大消费板块保持稳健增长，而部分行业如公用事业、机械设备、交通运输等则表现不佳。市场流动性整体偏紧，资金面维持净回笼状态，产业数据波动显示市场仍在调整中。