20231031-开源证券-华测导航-300627.SZ-中小盘信息更新_营收稳步增长_净利率水平不断提升_4页_871kb

华测导航（300627SZ）报告总结

公司概述

• 股票代码：300627SZ
• 当前股价：299元
• 投资评级：维持“买入”

业绩分析

• 业绩表现：2023年第三季度营业收入同比增长2594%，归母净利润同比增长2811%。前三季度收入和净利润保持稳健增长，Q2-Q3单季度净利率分别提升0.43和0.84个百分点。
• 费用控制：费用率下降显著，前三季度销售、管理、研发费用率同比变动-3.19%、-0.64%、-1.64%；Q3单季度费用率同比下降4.51%、0.26%、0.78%，净利率稳步提升至15.5%，同比下降0.26个百分点。

业务拓展

• 核心业务：以高精度定位技术为基础，业务涵盖建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业板块，车载定位服务被视为长期增长点。
• 板块进展：建筑与基建业务产品迭代良好；地理空间信息板块无人机与激光方案迭代；海外市场份额扩展中；车载组合导航产品助力汽车智能化。

风险提示

• 主要风险：产品研发进度延迟、行业竞争加剧、下游需求不及预期。

财务预测

• 盈利预测：2023-2025年预计归母净利润469亿元、615亿元、804亿元，对应EPS 0.86元、1.13元、1.48元。
• 估值指标：当前PE为346倍，预计到264倍和202倍；ROE预计达到160%以上。

其他信息

• 财务摘要包括营业收入、毛利率、净利率等指标，附有2023-2025年预测表格。