深度报告-20240903-国盛证券-博士眼镜-300622.SZ-产品_渠道领先_AR赛道布局前瞻_22页_2mb

博士眼镜（300622.SZ）深度分析：AR眼镜赛道布局与增长潜力

AR眼镜市场进入快速增长周期，博士眼镜凭借渠道与客户优势抢占智能眼镜市场。

当前AR眼镜市场呈现爆发性增长态势。2023年全球AR设备出货量51万台（同比增长378%），中国市场出货20万台（同比增长539%），消费端占比已达78.4%。预计到2027年，全球AR设备出货量将达500万台，市场年复合增长率达77%。

博士眼镜作为AR赛道先行者，在渠道布局与智能眼镜合作方面优势显著：

1. 渠道网络全国化：公司门店覆盖23个省市，Eyebuyd视觉中心模式提升专业服务能力。

2. 深度产业合作：与华为、Rokid、雷鸟、李未可等AR厂商达成合作，提供配镜及展示服务。2023年成为雷鸟创新战略投资方，并计划成立合资公司共同研发国产AR产品。

3. 定制化能力前瞻：功能性镜片需求增长（尤其是青少年离焦镜和老花镜领域），公司有望受益于细分市场需求变革。

盈利预测方面，研究机构预计博士眼镜2024-2026年归母净利润分别为14亿、17亿和20亿元，当前PE分别为343X、285X和248X，维持“买入”评级。

主要风险包括：

• 宏观环境波动
• 行业竞争加剧
• 加盟拓展不及预期
• 市场空间测算误差

博士眼镜通过数码眼镜、变色眼镜、青少年离焦眼镜、老花镜等多条产品线布局，叠加智能眼镜新业务增长，有望在眼镜零售行业转型升级中充分受益。