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开源证券研究所策略周报总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，日期为2018年9月24日，主要分析了当前A股市场的走势及投资策略。报告指出，市场预期拐点显现，A股将进入中级反弹行情，但尚未具备大牛行情的条件。

主要观点

• 市场预期转暖：中美贸易摩擦进入短暂休整期，央行在香港发行央票，人民币汇率走高，富时罗素指数纳入A股预期提升，市场情绪有所回暖。
• 反弹力度增强：由于季末考核压力减缓，市场流动性较为宽松，预计反弹空间为14%，反弹时间约为40天，反弹力度可能超过7月份。
• 短期压力仍存：尽管市场有中期反弹的预期，但短期内仍面临资金面压力，尤其是部分房地产股的短期压力。
• 关注重点板块：超跌反弹、补短板基建投资、新科技与新消费、自主可控以及军工板块是当前值得关注的领域。

关键信息

1. 市场影响信息分析

• 中美贸易摩擦进入休整期，市场短期情绪有所扭转。
• 央行拟在香港发行央行票据，有助于稳定人民币汇率。
• 富时罗素指数纳入A股预期，将为A股带来增量资金。
• 银行理财产品可开展股票类投资，为股市提供资金支持。
• 房地产预售制度改革可能抑制炒房风潮，对A股有利。

2. 中级反弹行情而至

• A股市场在经历四季度下跌后，进入中级反弹阶段。
• 银行、保险、煤炭、钢铁等传统强周期板块估值处于历史低位，对大盘起到支撑作用。
• 8月经济数据未显示明显下滑，三季度业绩预期较高，有助于市场反弹。

3. 去杠杆仍在进行

• 影子银行和地方隐形债务问题尚未完全解决。
• 社会融资规模在5月出现断崖式下降，M1和M2增速下降，上市公司资金面承压。
• 国内经济增速下行压力仍存，短期尚不具备牛市条件。

4. 反弹行情的操作策略

• 中期博反弹：关注超跌反弹板块，如太阳纸业、新兴铸管等。
• 补短板基建投资：如电网设备、铁路基建、油服企业等。
• 新科技与新消费：包括国产软件、5G、北斗导航等。
• 军工板块：受益于军改和国防信息化，关注航发动力、国睿科技等。

重点板块分析

4.1 超跌反弹板块

• 重点关注跌幅超过27%的股票。
• 考虑三季报预增、净资产收益率超过8%、符合短期市场热点等因素。

4.2 补短板基建投资

• 关注电网设备、铁路基建、油服企业及化工涨价相关板块。
• 国际原油价格上涨，利好石油装备企业。

4.3 新科技、新消费、自主可控

• 国产软件：关注紫光股份、中国软件等。
• 5G：关注烽火通信、光迅科技等。
• 北斗导航：关注海格通信、振芯科技等。

4.4 军工板块

• 军改和国防信息化推动军工板块增长。
• 关注核心装备生产企业和军工国企改革相关标的。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 政策风险。
• 中美贸易摩擦升级风险。

投资评级说明

• 证券投资评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 报告采用相对评级体系，建议投资者根据个人情况做出决策。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权属于开源证券，未经许可不得复制或分发。

分支机构与营业部信息

• 列出了多个分支机构及营业部的地址和联系方式，便于投资者联系与咨询。

总结

本报告综合分析了当前A股市场的多方面因素，包括政策变化、经济数据、市场情绪等，认为市场即将迎来中级反弹行情，但大牛行情尚未到来。建议投资者关注超跌反弹、补短板基建投资、新科技与新消费、自主可控及军工板块，同时注意宏观经济和政策风险。