20180924-天风证券-中小市值行业研究周报_新型烟草品类拓宽显趋势_宠物新零售合作正当时_11页_1mb

报告摘要

中小市值行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于新型烟草、宠物新零售和数字经济三大领域，分析了当前市场趋势、企业动态及投资建议。同时，报告还对本周IPO新股昂立康制药进行了重点介绍。

主要观点与关键信息

1. 新型烟草发展趋势

国际烟草公司布局多样化：继电子烟和加热不燃烧烟草后，国际烟草公司正向无烟制品、烟碱制品等方向扩展，如英国Kind消费者公司投资Voke烟碱装置，斯堪的纳维亚烟草公司因雪茄烟及无烟气烟草制品增长带动业绩提升。
行业竞争加剧：多样化研发方向反映了国际烟草公司对新型烟草市场的重视，为未来竞争储备战略优势。
国内动态：重庆中烟举办新型烟草发展趋势报告会，河南中烟与航天研究所共建联合实验室，显示国内企业在技术创新方面的积极行动。
重点标的：
- 佩蒂股份：业绩持续亮眼，高增长态势明显，建议关注。
- 劲嘉股份：布局新型烟草业务，传统主业稳步发展。
- 集友股份：涉足新型烟草研发及产业化。
- 顺灏股份：领先布局电子烟业务，拥有专利技术。
- 华宝国际：烟用香精香料龙头，受益于新型烟草业务。
- 麦克韦尔：国内领先电子烟设备加工制造商。

2. 宠物行业新零售趋势

电商加速布局宠物市场：阿里、京东、苏宁等大型电商平台积极拓展宠物食品用品零售，成为新的增长引擎。
企业合作案例：
- 中宠股份与苏宁易购签署战略合作备忘录，计划三年内实现5亿元销售额。
- 瑞派宠物医院与波奇网合作举办全国爱猫月活动。
- 京东宠物与长城宠物展深化合作，打造智慧展销会。
跨界合作：H&M将与Moschino合作推出宠物服装，显示宠物消费正在向多元化方向发展。
重点标的：
- 中宠股份：与苏宁易购合作，未来三年目标5亿元销售额。
- 佩蒂股份：业绩增长显著，预计2018-2020年归母净利润持续增长。

3. 数字经济转型与机遇

数字化转型成效显著：埃森哲报告显示，仅约7%的企业成为数字化转型领军者，其新业务营收占比超50%。
核心能力差异：转型领军者在智能化运营和数字化创新方面表现突出，分别高出普通企业1.7倍和2.2倍。
行业动态：
- 2018国际数字经济博览会在石家庄举办，聚焦数字经济全产业链发展。
- 福布斯全球数字经济100强榜单发布，中国大陆16家企业上榜。
- 老龄大数据平台建设启动，推动数字技术在养老领域的应用。
政策与趋势：人工智能、数字经济成为推动社会进步的重要力量，各国需加强合作以应对相关挑战。

本周IPO新股速递

昂立康制药（深交所中小板）：拟公开发行不超过2250万股，募集资金用于制剂生产基地建设、技术改造及研发中心建设等。
主营业务：化学原料药及制剂研发、生产与销售，涵盖抗感染、心血管、消化系统、泌尿系统等多个用药领域。
行业背景：中国化学原料药和制剂行业保持稳定增长，环保政策推动产业集中度提升，技术升级成为关键。
盈利预测：预计2018-2020年净利润分别为10.52亿、13.56亿、15.27亿元，对应PE分别为24、19、17倍。

投资建议与评级

行业评级：强于大市（维持评级）。
重点推荐标的：
- 佩蒂股份：延续高增长态势，预计2018-2020年归母净利润分别为1.44亿、2.03亿、2.81亿元，目标价59.15元，维持“买入”评级。
- 中宠股份：与苏宁易购合作，未来三年目标5亿元销售额，预计2018-2020年归母净利润分别为0.78亿、1.43亿、1.98亿元，目标价42.9元，维持“买入”评级。
- 盈趣科技：IQOS核心精密件供应商，预计2018-2020年净利润分别为10.52亿、13.56亿、15.27亿元，目标价74.5元，维持“买入”评级。
- 劲嘉股份：传统主业稳步发展，布局新型烟草业务，维持“买入”评级。
- 华宝国际：香精香料龙头，受益于新型烟草业务，首次覆盖给予“买入”评级。
- 麦克韦尔：电子烟设备加工制造商，预计2018-2020年净利润分别为2.2亿、4.3亿、5.6亿元，目标价未明确，维持“买入”评级。

风险提示

政策风险：新型烟草、宠物行业、数字经济均面临政策不确定性。
市场风险：销售不及预期、汇率波动、贸易壁垒等。
行业风险：宠物食品安全、技术更新速度、环保成本等。

总结

本报告指出，新型烟草、宠物新零售和数字经济是当前值得关注的重点行业。国际烟草公司正加速布局多样化产品，国内企业也在通过合作与创新提升竞争力。同时，电商平台与宠物行业深度融合，为宠物企业带来新的增长机会。在数字经济领域，7%的企业已实现显著转型，核心能力差异明显，政策与技术驱动行业持续发展。昂立康制药作为本周IPO重点，具备较强的行业竞争力和增长潜力，建议投资者关注。

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