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首创证券晨会总结

核心内容概述

本报告为首创证券2018年12月21日的晨会内容，涵盖A股市场、境外市场以及重点行业分析，提供投资建议与市场趋势研判。

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A股市场分析

主要市场指数表现

• 上证综指：收盘2536.27点，下跌0.52%（1日），下跌3.71%（5日），下跌6.19%（1月）。
• 深证成指：收盘7426.44点，上涨0.10%（1日），下跌4.89%（5日），下跌8.42%（1月）。
• 沪深300：收盘3067.42点，下跌0.77%（1日），下跌4.73%（5日），下跌6.90%（1月）。
• 创业板综：收盘1549.95点，上涨0.74%（1日），下跌4.84%（5日），下跌8.35%（1月）。
• 上证B指：收盘276.33点，下跌0.17%（1日），下跌2.11%（5日），下跌3.95%（1月）。
• 上证国债：收盘169.55点，上涨0.02%（1日），上涨0.09%（5日），上涨0.70%（1月）。

行业表现

• 上涨行业：农林牧渔（+1.64%）、传媒（+0.92%）、综合（+0.8%）、信息设备（+0.76%）、纺织服装（+0.51%）。
• 下跌行业：银行（-1.77%）、建筑（-1.71%）、医药生物（-0.48%）、国防军工、交通运输、非银金融。

市场动态

• 权重股拖累：银行板块受银监部门窗口指导影响，利润增速被控制，导致板块大幅下跌，拖累上证综指。
• 政策预期：中央经济工作会议即将召开，政策预期加强，市场情绪谨慎。
• 市场情绪：成交额维持低位，资金观望情绪浓厚。
• 投资建议：短期关注基建产业链（如建筑、建材）及创新科技板块（如国防军工、通信、电子元器件、计算机）。

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境外市场分析

美股表现

• 道琼斯指数：下跌1.99%，报22859.60点，连续两日下跌约816点，5日累计下跌1738点。
• 纳斯达克指数：下跌1.63%，报6528.41点，较8月高点下跌19.5%，接近熊市边缘。
• 标普500指数：下跌1.58%，报2467.42点。
• 科技股表现：苹果、亚马逊、奈飞、谷歌、微软等均下跌，推特下跌11.05%。
• 美债收益率：普遍上涨，2年期美债收益率涨1.7个基点，30年期美债收益率涨6.8个基点。

欧洲市场

• 泛欧斯托克600指数：下跌1.38%，创2016年12月以来新低。
• 德国DAX指数：下跌1.44%，报10611.10点。
• 法国CAC40指数：下跌1.78%，报4692.46点。
• 英国富时100指数：下跌0.80%，报6711.93点。
• 欧元区经济：分析师下调2018年盈利增长预期，预计增长4.4%，低于年初10%的峰值。

亚太市场

• 日经225指数：下跌2.84%，报20392.58点，进入技术性熊市。
• 韩国综合指数：下跌0.90%，报2060.08点。
• 澳大利亚ASX200指数：下跌1.40%，报5505.80点，创2016年12月以来新低。
• 新西兰NZX50指数：上涨0.10%，报8772.190点。
• 日本央行：维持基准利率和国债收益率目标不变，符合市场预期。

外汇与大宗商品

• 美元指数：下跌0.59%，报96.4532点，连跌四日，创一个月以来新低。
• 人民币：离岸人民币兑美元上涨0.15%，报6.8952。
• 黄金：COMEX黄金期货上涨0.56%，报1263.4美元/盎司，创六个月以来新高。
• 原油：NYMEX原油期货下跌4.05%，报46.22美元/桶，创2017年8月以来新低。
• 基本金属：LME期铜上涨0.04%，期铝下跌0.60%，其他金属多数上涨。

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重点行业观察

传媒行业

• 战略合作：哔哩哔哩与淘宝达成内容电商及IP商业化合作。
• 合作内容：支持UP主建立淘宝达人账户，推动内容传播与商业收益的良性互动，同时打通B站自有IP商业化链路。
• 行业前景：随着Z世代消费崛起，中国有望成为全球最大的文化娱乐消费市场。

环保行业

• 调研内容：全国钢铁企业烧结、焦化烟气超低排放情况调研。
• 技术路线：8套采用半干法，7套采用活性焦，6套采用湿法。
• 行业展望：超低排放技术效果需时间验证，北方空气质量压力较大，非电领域烟气治理有望逐步开展，建议关注龙净环保。

纺织服装行业

• 波司登业绩：2018/19中期收入同比上升16.4%，品牌羽绒服占比51.5%，贴牌加工管理业务增长显著。
• 业务调整：多元化业务大幅收缩，仅占总收入的0.8%。
• 未来策略：聚焦主业，升级产品和品牌，拓展更多时尚百货及核心商圈渠道。

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投资建议评级标准

类型	评级	说明
股票投资评级	买入	相对沪深300指数涨幅15%以上
	增持	相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级	看好	行业超越整体市场表现
	中性	行业与整体市场表现基本持平
	看淡	行业弱于整体市场表现

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