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首创证券晨会总结：2018年12月25日

核心内容概述

本报告为首创证券研究发展部发布的“首创晨会”内容，涵盖A股市场分析、境外市场动态及重点行业观察。报告指出，中央经济工作会议对A股市场带来积极政策预期，稳增长仍是核心主题，同时提到欧美股市普跌，美元指数下跌，亚太市场多数上涨。重点行业包括传媒、零售和环保，分别分析了其市场表现和行业前景。

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A股市场分析

主要市场指数表现

• 上证综指：收盘2527.01点，涨0.43%，收复5日线。
• 深证成指：收盘7392.56点，涨0.75%。
• 沪深300：收盘3038.20点，涨0.29%。
• 创业板综：收盘1559.24点，涨1.21%。
• 上证B指：收盘274.16点，涨0.37%。
• 上证国债：收盘169.57点，涨0.02%。
• 中小板综：收盘7498.51点，涨0.86%。
• 恒生指数：收盘25651.38点，跌0.40%。
• 恒生中国：收盘10062.94点，跌0.38%。
• 日经225：收盘20166.19点，涨0.00%。
• 富时100：收盘6685.99点，跌0.52%。
• 德国DAX：收盘10633.82点，涨0.00%。

行业表现

• 涨幅前五行业：

  • 通信：涨2.97%
  • 医药生物：涨1.99%
  • 农林牧渔：涨1.95%
  • 电子元器件：涨1.46%
  • 餐饮旅游：涨1.35%

• 跌幅前五行业：

  • 非银金融：跌0.51%
  • 房地产：跌0.31%
  • 建筑：跌0.25%
  • 金融服务：跌0.22%
  • 公用事业：涨0.10%

市场情绪与成交量

• 市场交易情绪极度萎靡，成交量下滑至2133亿元，为年底次低。
• 建议投资者保持乐观谨慎，按照中央经济工作会议的思路进行行业布局。

行业配置建议

1. 经济托底政策对冲：政府将通过财政和货币政策对冲经济下行压力，重点支持基建投资，如城际交通、物流、市政基础设施及新型基础设施（如人工智能、工业互联网）。
2. 创新驱动战略：国家将继续加大对高端制造业（如通信、电子元器件、计算机）的政策支持。
3. 弱经济周期：食品行业因现金流较好、景气度高，具备较强的逆周期性，适合防御性配置。

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境外市场分析

欧美股市表现

• 道琼斯指数：跌2.91%，报21792.2点，创近16月以来新低。
• 标普500指数：跌2.71%，报2351.1点，创20个月以来新低。
• 纳斯达克指数：跌2.21%，报6192.92点，创17月以来新低。
• 富时100指数：跌0.52%，报6685.99点。
• 法国CAC40指数：跌1.45%，报4626.39点。
• 德国DAX指数：因圣诞假期休市。

美元指数与外汇市场

• 美元指数：跌0.39%，报96.58。
• 美元/人民币：涨0.3%，报6.9028。
• 美元/日元：跌0.69%，报110.455。
• 欧元/美元：涨0.3%，报1.1403。
• 英镑/美元：涨0.59%，报1.2711。
• 澳元/美元：涨0.16%，报0.7047。

大宗商品市场

• 美油：跌6.38%，报42.68美元/桶，创2017年6月以来新低。
• 布油：跌6.32%，报50.68美元/桶，创2017年8月以来新低。
• COMEX黄金：涨1.14%，报1272.5美元/盎司，创半年以来新高。
• LME基本金属：多数收跌，期铝跌1.36%，期铜跌0.53%，期锡跌0.26%。

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重点行业观察

传媒行业

• 北美票房：2018年北美票房已达113.83亿美元，有望在2018年12月25日之后再创新高。
• 预测：预计2018年12月25日全球影院观影人次将大幅增加，持续保持高峰水平。
• 观影人次：同比增长5%-7%。

零售行业

• 蒙牛收购圣牧高科：蒙牛拟以3.03亿元收购圣牧高科51%股权，将控股中国圣牧下游所有乳品生产资源。
• 交易结构：圣牧控股向蒙牛出售26.67%股份，圣牧高科向蒙牛出售24.33%股份。
• 交易金额：蒙牛将分别支付1.58亿元和1.44亿元。

环保行业

• 一周行情回顾：环保板块整体下跌2.98%，与上证综指基本持平，跑赢创业板指数。
• 子板块表现：
  • 节能：-1.94%
  • 大气：-2.11%
  • 固废：-2.41%
  • 监测：-2.50%
  • 水处理：-3.37%
  • 再生资源：-5.58%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华控赛格（+20.16%）、中环装备（+19.34%）、钱江水利（+4.93%）、鹏鹞环保（+4.47%）、上海洗霸（+3.76%）。
  • 跌幅后五：中再资环（-13.58%）、永清环保（-12.06%）、金鸿控股（-11.05%）、旺能环境（-10.83%）、南方汇通（-10.79%）。
• 估值情况：环保（中信）市盈率（TTM）为22.17，下跌3.46%。
• 政策支持：中央经济工作会议提出要打好蓝天保卫战、改善农村人居环境、实施长江生态环境系统性保护修复，预计2019年污染攻坚战力度将维持，建议关注融资落地。

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免责声明

• 本报告由首创证券有限责任公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告未考虑具体投资目的、财务状况及特定需求，不构成个人投资推荐。
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评级说明

投资建议的比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数对比。

投资建议的评级标准

类型	评级	说明
股票投资评级	买入	相对沪深300指数涨幅15%以上
	增持	相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级	看好	行业超越整体市场表现
	中性	行业与整体市场表现基本持平
	看淡	行业弱于整体市场表现