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首创证券晨会总结

核心内容概览

2018年12月4日，首创证券发布晨会报告，分析了A股市场、境外市场以及重点行业的表现与走势。报告指出，受利好政策影响，A股市场大幅上涨，境外市场同样表现积极，同时对环保和零售行业进行了重点观察。

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A股市场分析

主要观点

• 市场表现：受周末利好消息刺激，三大股指（上证综指、深证成指、创业板指）均大幅高开，午后震荡，最终上证综指收涨2.57%，深证成指涨3.34%，创业板指涨3.26%，两市成交额显著增加，接近4250亿元。
• 行业表现：中信29个一级行业全部上涨，通信、食品饮料、家电、电子元器件和计算机等板块涨幅居前。
• 资金动向：北上资金净流入121亿元，创历史次高，显示国际投资者对A股市场的信心回升。
• 市场情绪：市场情绪明显改善，但需警惕中美贸易战阶段性缓和后的反复，以及12月美联储加息和限售解禁压力。

行业配置建议

• 推荐板块：券商、计算机、电子元器件、通信等板块，因其受益于政策监管边际放松和股权质押风险担忧的修复。
• 投资窗口：建议投资者抓住当前的反弹窗口，但需注意后续可能的波动。

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境外市场分析

主要观点

• 全球股市：周一全球股市普遍上涨，国际贸易紧张形势有所缓和。
• 美国市场：道指、纳指、标普500均上涨，科技股和工业股表现强劲，如波音、卡特彼勒、苹果、亚马逊等。
• 经济数据：美国制造业PMI数据良好，显示经济扩张趋势。
• 美元指数：美元指数尾盘下跌0.23%，反映避险情绪降温，国际贸易局势改善。
• 黄金与原油：COMEX黄金上涨0.82%，NYMEX原油上涨4.22%，主要受贸易局势缓和推动。
• 欧洲市场：泛欧斯托克600指数上涨1.03%，德国DAX指数创八个月最大涨幅，汇丰控股等金融股表现突出。
• 金属市场：伦敦基本金属多数上涨，期铜、期锌、期铝等上涨，期镍和期铅小幅下跌。

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重点行业观察

IT行业

• 5G商用进展：韩国三大运营商（SK Telecom、LG Uplus、KT）于12月1日推出5G商用服务，但仅面向企业用户，个人用户预计2019年3月开始使用。
• 5G网络部署：目前5G网络主要在3.5GHz频段运行，部分城市已开始提供服务，但范围有限。
• 设备支持：三星预计在2019年2月推出支持5G的Galaxy S10系列手机。

环保行业

• 一周行情回顾：环保板块整体下跌1.00%，但节能板块涨幅居前（+2.17%），水处理板块调整较大（-2.02%）。
• 个股表现：涨幅前五为中材节能（+6.64%）、三聚环保（+5.16%）、汉威科技（+4.72%）、永清环保（+3.48%）、迪森股份（+3.30%）；跌幅前五为中金环境（-11.58%）、渤海股份（-7.85%）、东方园林（-7.67%）、盛运环保（-7.14%）、华西能源（-6.76%）。
• 估值情况：环保（中信）市盈率（TTM）为22.57，下跌0.30%。
• 宏观因素：中美贸易战暂告一段落，利好政策（如企业融资、基建、股权质押纾困）有助于环保行业走出低谷。

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零售行业

• 永辉业务整合：永辉超市于11月26日宣布对彩食鲜业务进行整合，引入珠海高瓴舜盈、宁波红杉彬盛等企业增资，合资公司注册资本由5000万元增至10亿元。
• 影响：交易完成后，永辉投资有限公司及其下6家彩食鲜公司不再纳入合并报表范围，对永辉投资有限公司的长期股权投资由成本法转为权益法，预计增加公司当期净利约1.3亿元。
• 背景：这是继云超一二集群合并管理后，永辉对彩食鲜业务的进一步整合。

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评级说明

• 投资评级：分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%；
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

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关键信息汇总

• 市场情绪：利好政策刺激市场情绪，A股和全球股市均上涨。
• 政策影响：中美贸易摩擦阶段性缓和，利好政策出台有助于市场和行业恢复。
• 资金流动：北上资金大幅净流入，反映国际投资者对A股市场的乐观态度。
• 行业动向：
  • IT行业：5G商用服务启动，但个人用户使用受限。
  • 环保行业：整体下跌，但节能板块表现较好，建议关注利好政策落地。
  • 零售行业：永辉对彩食鲜业务进行整合，可能提升盈利能力。

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总结

整体来看，市场在利好政策的推动下出现明显反弹，A股和境外市场均表现积极。科技股、大消费板块领涨，环保行业整体承压但部分子板块表现较好。建议投资者关注政策利好带来的结构性机会，尤其是券商、计算机、电子元器件、通信等受益于政策放松的行业。同时，需留意中美贸易战的后续发展和美联储加息对市场的潜在影响。