20170324-安信证券-建筑行业深度分析：扬帆起航正当时，“一带一路”释放战略性红利_19页_1mb

报告摘要

中国建筑企业“一带一路”发展总结

核心内容

“一带一路”倡议为中国建筑企业带来了重大的战略性发展红利，推动了对外承包工程的快速增长。该战略强调沿线国家交通基础设施互联互通，带动了中国建筑企业在海外市场的业务拓展。通过标准和技术输出，中国建筑企业实现了从EPC工程服务向全产业链输出的转变，增强了其国际竞争力。多层次的项目融资体系，如“两优贷款”、商业金融机构贷款、国际金融机构贷款和产业基金，有效缓解了“一带一路”项目的融资难题。2017年5月的“一带一路”国际合作高峰论坛，将进一步深化国际合作，为建筑企业带来新的机遇。

主要观点

“一带一路”战略推动中国建筑企业海外发展
- 自2013年提出以来，该战略显著提升了中国建筑企业的海外业务占比，带动了对外承包工程的快速增长。
- 商务部数据显示，2016年我国对外承包工程新签合同额为2440.1亿美元，同比增长16.2%，其中“一带一路”市场增速达36%，占比51.6%。
- 从2006年至2016年，中国建筑企业海外业务的CAGR分别为13.97%和18.18%，显示其在海外市场的持续增长。
大型建筑央企表现突出
- 中国交建、中国电建、中国化学、葛洲坝、中国中冶等大型建筑央企在海外新签合同额和占比方面表现优异，其中中国化学2016年新签海外合同额增速高达87.68%，中国交建增速为43.17%。
- 这些企业已在全球多个领域处于领先地位，如交通基础设施、电力工程、房屋建筑等。
标准输出是“走出去”的关键
- 中国建筑企业通过输出标准和技术，逐步实现从产品出口到全产业链输出的转变，提升了其在海外市场的影响力。
- 亚吉铁路、蒙内铁路、雅万高铁等项目成功实施，标志着中国标准在海外的推广和应用。
多层次融资体系助力项目推进
- 为解决“一带一路”项目融资难题，中国建筑企业采用多种融资方式，包括“两优贷款”、商业金融机构贷款、国际金融机构贷款和产业基金等。
- 亚投行、丝路基金等金融平台的设立，为“一带一路”项目提供了重要支持。
“一带一路”高峰论坛具有重要意义
- 2017年5月的国际合作高峰论坛是“一带一路”战略提出以来最高规格的交流活动，将推动更多国际合作项目落地。
- 讨论重点包括“五通”（政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通），旨在深化合作，促进互联互通。

关键信息

主要市场：中国建筑企业在“一带一路”沿线国家如巴基斯坦、印尼、马来西亚、老挝等市场表现尤为突出。
项目案例：包括亚吉铁路、蒙内铁路、雅万高铁、阿卡铁路等标志性项目，均采用中国标准和技术。
金融支持：中国进出口银行、国家开发银行、中国信保等政策性金融机构在“一带一路”项目融资中发挥了重要作用。
行业评级：建筑行业被维持为“领先大市-A”，重点推荐中国交建、中国电建、中国化学、葛洲坝、中国中冶等大型央企，以及北方国际、中钢国际、中工国际、中材国际等专业国际工程承包商。
风险提示：包括宏观经济波动、国际政治形势变动、人民币汇率波动、项目融资不达预期、海外工程实施风险、相关公司业绩不达预期等。