20240131-华创证券-嘉友国际-603871.SH-2023年业绩预告点评_2023年预计实现归母净利10.1_10.8_亿元_同比增48_-59_业绩超预期_持续强推_6页_866kb

嘉友国际（603871）2023年业绩预告总结

公司业绩

• 公司预计2023年实现归母净利101-108亿元，同比增长48%-59%，业绩超预期。
• 扣非归母净利预计994-107亿元，同样同比增长48%-59%。
• 2023年第四季度单季归母净利25-33亿元，同比增长19%-55%。

业绩增长驱动因素

• 中蒙市场：口岸货量创历史新高，二连浩特、甘其毛都口岸出口量增长。
• 非洲市场：刚果金卡萨项目投入运营，参与迪洛洛、萨卡尼亚项目，并收购当地跨境运输企业。
• 中亚市场：依托霍尔果斯口岸优势，扩建二期工程，推动业绩增长。

投资建议

• 维持“强推”评级，目标价285元（当前价18.30元）。
• 调升盈利预测：公司2023年归母净利由原预计9亿元上调至103亿元，2024年和2025年预计分别为124亿元和149亿元，对应PE分别为12倍、10倍和9倍。
• 给予公司2024年16倍PE估值，目标市值199亿元，较当前市值有56%上涨空间。

风险提示

• 地缘政治风险、经济下滑风险。

财务预测

• 公司预计未来三年营业收入和归母净利润保持高速增长，净利润复合增长率超200%。
• 核心财务指标显示ROE持续提升，盈利能力不断强化。

分析师团队

• 参与撰写报告的分析师来自华创证券研究所，团队背景涵盖交通、能源、财务等多个专业领域。