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晨会纪要总结（2026年5月29日）

核心内容概述

2026年5月29日，A股与港股市场整体表现疲软，部分行业出现分化。A股市场中，上证综指、沪深300指数、深证成指、中小板综指、创业板综指和科创50指数均出现下跌，其中科创50跌幅最大。港股市场同样表现不佳，恒生指数下跌，但硬科技行业逆势上行。此外，全球宏观经济和政策动态显示，外需保持韧性，内需仍处筑底阶段，美联储政策真空引发大类资产再定价，同时国内城市更新“十五五”规划及一系列产业政策出台，为市场带来结构性机会。

主要观点

A股市场表现

• 指数表现：上证综指收于4068.56点，下跌0.73%；深证成指收于15575.13点，下跌1.80%；沪深300指数收于4892.12点，下跌0.44%；中小板综指收于15807.96点，下跌1.96%；创业板综指收于4625.95点，下跌2.65%；科创50指数收于1751.32点，下跌5.03%。
• 资金流向：科技板块资金集中流入，但整体市场仍呈现震荡调整态势。
• 行业分化：消费、半导体等板块出现回暖迹象，但部分行业如能源、医疗保健设备与服务等表现疲软。
• ETF表现：创业板50ETF逆势走强，创业板200ETF显著回调，港股ETF规模持续缩水。

港股市场表现

• 指数表现：恒生指数收于25182.39点，下跌1.66%；恒生科技指数微涨0.3%，但恒生互联网指数下跌3.6%。
• 行业表现：计算机、煤炭、国防军工等板块表现较好，而钢铁、家电、机械等板块表现较差。
• 外资流动：内外资一致流入港股硬件设备，但稳定型外资流出，港股通流出。

全球市场动态

• 美股市场：科技板块资金集中流入，软件与服务板块强势回升，但能源板块表现疲软。
• 全球资产价格：美元指数下跌0.42%，离岸人民币升值0.48%；黄金价格下跌1.4%，但长期逻辑未变；原油价格下跌9.57%。
• 海外市场：美联储5月末政策真空，市场对加息预期显著降温，大类资产再定价启动。

国内政策与行业动态

• 城市更新“十五五”规划：国务院发布，明确了城市更新的目标和任务。
• REITs市场：首批四只商业不动产REITs一日售罄，显示市场对REITs的追捧。
• 非流通股解禁：多只股票非流通股解禁，部分股票流通股增加比例达100%。

关键信息

宏观经济

• 外需：5月出口表现强劲，港口吞吐量平稳，出口集装箱运价指数上涨7%。
• 内需：房地产仍在筑底，消费端呈现“节日脉冲弱、节后分化修复”特征。
• 政策环境：国内政策持续出台，如《城市更新“十五五”规划》、整治非法跨境证券期货基金经营活动等。

金融工程与投资策略

• ETF表现：创业板50ETF逆势走强，创业板200ETF显著回调；港股ETF规模缩水。
• 量化策略：优基增强组合本周相对股基指数超额收益0.62%，中证1000增强组合年内超额收益7.40%。
• 多因子选股：估值因子表现较好，但部分因子如三个月反转表现较差。
• 热点追踪：创新高个股主要集中在科技、制造板块，部分行业如电子、通信、建材等表现较好。

行业与公司动态

• 锂电产业链：锂电排产持续上升，材料企业积极布局与整合，固态电池与钠电池成为关注焦点。
• 中信证券：拟通过H股定增募集160亿元，主要用于国际化战略和资本补充。

风险提示

• 市场风险：海外市场动荡，国内政策执行存在不确定性，市场环境变动风险。
• 行业风险：电动车销量不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。
• 模型风险：量化模型存在失效风险，因子表现可能变化。

市场展望

• 风格收敛：科技板块交易趋于极致，可能迎来风格收敛，关注科技向能源端和应用端扩散。
• 配置建议：注重均衡配置，关注消费回暖、半导体产业链调整、券商、资源品等。
• ETF策略：关注ETF的流动性与规模变化，尤其是创业板50ETF、中证1000ETF等。

总结

本次晨会聚焦于A股与港股市场的表现，分析了宏观经济、政策动态、行业与公司动向、金融工程策略等多个维度。市场整体呈现震荡调整态势，科技板块表现突出，但部分行业如房地产、能源等表现疲软。政策面和市场面的互动为市场带来结构性机会，同时需关注市场波动与政策执行的不确定性。未来建议关注风格收敛、科技扩散、消费回暖及ETF投资策略的优化。