20181029-渤海证券-东方电缆-603606.SH-三季报点评_海缆订单充沛_持续增长可期_5页_822kb

东方电缆（603606）三季报点评总结

核心内容

东方电缆在2018年前三季度实现了显著的业绩增长，营业收入达到21.89亿元，同比增长36.90%；归母净利润达到1.15亿元，同比增长212.90%。主要增长动力来自于公司把握国家发展海洋经济和海上风电的机遇，积极开拓高端产品市场，特别是在海底电缆业务方面表现突出，收入较去年同期增加6.08亿元。公司核心技术成果转化带来了明显的经济效益，推动了整体业绩的快速增长。

主要观点

• 业绩表现亮眼：公司前三季度业绩增长显著，归母净利润同比大幅增长212.90%，反映出公司在市场拓展和技术转化方面的成功。
• 海缆需求激增：海上风电的快速发展带动了海缆市场需求，预计未来三年国内新增风电装机规模将超过8GW，海缆市场空间将超过150亿元。
• 订单充足，增长可期：公司2018年以来获得的海缆订单超过16亿元，显示市场需求旺盛，2019年业绩增长具有较高确定性。
• 产业链延伸：公司与三峡新能源、福船投资共同设立东方海洋工程有限公司，出资占比70%，进一步完善了产业布局，增强了市场竞争力。

关键信息

财务预测

财务指标变化

投资建议

• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 目标价格：未明确给出。
• 最新收盘价：8.47元。

风险提示

• 大盘整体下跌风险。
• 海上风电发展不及预期风险。

总结

东方电缆凭借在海上风电领域的布局和高端产品市场的开拓，实现了2018年前三季度的业绩大幅增长。公司订单充足，未来三年海缆市场需求空间广阔，预计业绩将持续增长。分析师首次给予“增持”评级，看好其在行业中的发展潜力。然而，需关注宏观经济波动和海上风电发展速度不及预期的风险。