20230618-中泰期货-棉纺市场行情周度报告_外棉下跌_内棉强势整理_24页_1mb

周度棉花市场行情总结

本周国际棉市承压，美棉因出口数据不佳及USDA供需报告偏空因素回落，郑棉则因国内供给收缩预期及库存下降支撑价格走强。

国际市场分析：

• 宏观方面，美国债务风险有所缓解，通胀放缓支持政策面偏多；但需关注美联储首次不加息及后续金融风险。
• 美棉产量调增利多转空，本年度期末库存上调133万吨，库存消费比略有下降；但出口环比下降明显（出口环比下滑），6月出口逊于预期。
• 播种进度偏慢于五年均值，优良率下降，显示供给偏紧，对价格形成支撑，但报告偏空。

国内市场分析：

• 内外棉价差扩大，内强外弱格局延续，内外棉价差涨615元/吨至1686/吨。
• 预估2023/24年度种植面积减少128万亩，产量下调20万吨，消费增加支持市场，郑棉支撑较强。
• 下游企业采购动能不足偏空，但库存快速去化（5月进口锐减至11万吨，同比降39%）提振市场，基差走强。

综合来看，宏观和产量利多支撑郑棉上行至17000元吨附近震荡，但需求端疲软仍压制整体空间，需关注天气、政策及基本面演变。