20220605-中泰期货-棉纺市场行情周报_外棉持续走弱_郑棉跟随走跌_20页_1mb

外棉持续走弱，郑棉跟随走跌总结

核心内容

本周国际与国内棉花市场整体呈现下跌趋势，外棉持续走弱，郑棉跟随走跌。主要受美联储缩表、全球纺织业承压、天气变化等因素影响，市场交易氛围偏淡，棉价下行压力仍存。

主要观点

国际棉市走势

• 美棉价格下跌：截至6月3日，ICE美棉主力合约收于138.94美分/磅，周跌幅为0.16%。
• 出口回暖但需求不足：美陆地棉出口量创本年度新高，但高棉价仍令全球纺织业承压，需求短期难有显著起色。
• 天气影响种植进度：得州棉产区降雨缓解干旱，种植进度加快至68%，但整体仍低于预期。
• USDA供需报告调整：2021/22年度全球棉花产量和消费下调，2022/23年度产量预计增长，但消费预计下降。
• 印度产量调减：印度农业部下调2021/22年度棉花产量至3154.3万包，政府考虑免除进口关税以促进棉花出口。
• 国际原油价格上涨：WTI原油价格周涨幅达4.51%，对棉花成本端有一定支撑。

国内棉市走势

• 郑棉震荡走弱：郑棉主力合约本周震荡走弱，截至6月2日报收20280元/吨，周跌1.27%。
• 棉纱微跌：郑棉纱主力2209合约周跌0.47%，价格回落明显。
• 期现基差变化：国内棉花基差小幅走强，棉纱基差大幅走弱，显示现货市场压力更大。
• 国内棉花进口放缓：4月棉花进口17万吨，同比下降26.59%，1-4月累计进口79万吨，同比下降34.17%。
• 棉纱进口减少：4月棉纱进口12万吨，同比下降47.83%，累计进口49万吨，同比下降39.51%。
• 纺织服装出口良好：4月我国纺织服装出口额达235.92亿美元，同比增长1.35%，1-4月累计出口额达958.44亿美元，同比增长8.43%。

行业动态

• 棉纺行业开工率下降：截至6月3日，纯棉纱行业开工率为61.59%，同比下降28.54%，环比下降0.47个百分点。
• 纱线库存回落：4月纱线库存为37.65天，周度库存降至29.7天，显示行业库存开始消化，但整体仍偏高。
• 棉花销售进度缓慢：皮棉销售进度偏慢，上游还款压力未消退，棉价走跌压力仍存。

关键信息

风险提示

• 天气变化：棉产区天气变化可能对棉花产量和质量产生影响。
• 需求恶化：全球纺织业需求可能继续恶化，对棉价形成下行压力。

数据来源

• 国际数据：USDA供需报告、ICE美棉价格、WTI原油价格。
• 国内数据：中国农业农村部供需报告、郑棉价格、棉纱价格、棉纱进口量、纺织服装出口额、棉纺行业开工率、纱线库存、棉花商业库存等。

价格与库存

• 内外棉价差倒挂：内外棉价差扩大至-3689元/吨，棉价内弱外强。
• 棉花商业库存：截至5月27日，国内棉花商业库存为364.78万吨，同比增加17.91%，环比减少3.47%。
• 棉花期末库存：预计2021/22年度期末库存为702万吨，2022/23年度进口量预计为228.61万吨。

结论

当前棉花市场面临内外棉价差扩大、需求疲软、库存高企等多重压力，短期内棉价仍有下行风险。同时，全球棉市供需变化、天气因素及政策调整仍是影响未来走势的关键变量。建议关注天气变化及下游纺织服装需求动向，以把握市场机会。