棉纺市场行情月报：棉市遇阻回落，2月节日因素需求不佳-20220227-鲁证期货-20页_1mb

棉市行情总结（2022年2月）

核心内容概述

2022年2月，国际棉市走势呈现冲高回落，受原油价格上涨和地缘政治局势影响，一度刷新十年高点，但随后因出口数据疲软及美联储加息预期而回落。国内棉价跟随国际走势，但整体偏弱，受春节后订单不足和纺织企业利润亏损影响。棉纱市场同样承压，进口纱价格持续上涨导致内外棉纱价差扩大，形成进口倒挂局面。

主要观点

国际棉市

• 价格走势：2月国际棉价大幅上涨，创十年新高，但月末价格回落，整体月涨幅为6.99%。
• 供需因素：USDA报告下调全球棉花产量和期末库存，利好棉价，但美棉出口数据不佳，巴西和印度棉价高位抑制了价格进一步上涨。
• 影响因素：
  • 原油价格：2月国际原油价格持续上涨，受俄乌局势影响一度突破100美元/桶，但未能持续。
  • 美联储加息预期：美国通胀数据高企，加息预期增强，对商品价格形成压制。
• 技术面：国际棉价短线下行压力加大，关注60日均线支撑。

国内棉市

• 价格表现：国内棉价跟随国际波动，郑棉主力合约2月25日报收20900元/吨，月跌幅2.72%。
• 进口情况：国内棉花进口量持续放缓，2021/22年度累计进口37万吨，同比下降61.86%。
• 库存情况：
  • 棉花商业库存环比下降2.19%。
  • 纺织企业棉花工业库存同比减少16.57%，环比下降3.93万吨。
  • 纱线和布匹库存天数显著回升，纱线库存天数达27.87天，布匹库存天数为33.98天。
• 基差表现：2月国内棉花基差走强，截至25日为1926元/吨，较上月增加694元/吨。
• 技术面：短线下行调整压力加大，关注60日均线支撑，月线反弹遇阻，3月或继续下行。

关键信息

USDA报告影响

• 全球产量：21/22年度全球棉花产量2619.2万吨，较1月下调20.4万吨。
• 期末库存：全球期末库存1838万吨，较1月下调15.7万吨。
• 库存消费比：维持68%，较上一年度略有下调。

美棉出口数据

• 2月出口表现：2月17日当周美棉出口销售净增5.39万吨，环比上升56%，但较前四周均值下降7.4%。
• 累计出口：截至2月17日，美国陆地棉当前年度已签约274.28万吨，未装船量168.57万吨，累计出口105.71万吨，同比下降37.45%。
• 对中国出口：2月17日当周对华出口3.76万吨，累计出口33.81万吨，同比下降55.03%。

国内棉纱市场

• 进口纱表现：国内棉纱进口量减少，12月进口14万吨，同比减少6万吨，2021/22年度累计进口63万吨，同比下降7万吨。
• 内外价差：内外棉纱价差扩大，截至25日为-209元/吨，较上月走弱135元/吨。
• 纱线库存：纱线库存天数增加，截至25日为25.1天，较春节前增加0.6天。
• 纺纱利润：国内纺纱利润亏损，截至25日亏损约300-800元/吨，较上月略有扩大。

市场风险点

• 需求恶化：春节后订单不足，纺织企业利润持续亏损。
• 原油价格下跌：可能对棉价形成下行压力。
• 美联储加息：加息预期增强，不利商品价格。

技术分析

• 国际棉价：短线下行压力显现，MACD绿色柱增强，KDJ死叉发散，下方支撑关注60日均线。
• 国内棉价：郑棉期价下破4日均线，技术面显示短期调整可能，月线反弹遇阻，3月继续下行可能性较大。
• 棉纱价格：棉纱期价表现缩量减仓，基差走强，但纱线库存增加，短期面临调整压力。

总结

2022年2月，国际棉市受原油价格上涨和地缘政治影响一度冲高，但随后因出口数据不佳和美联储加息预期回落。国内棉价走势偏弱，受春节后订单不足和纺纱利润亏损影响。棉纱市场同样承压，进口纱价格走高导致内外价差扩大，形成进口倒挂局面。棉花和棉纱基差走强，期货价格调整压力显现。未来3月需关注美联储加息及国际政治局势变化，市场整体面临下行压力。