电力设备与新能源行业2019年投资策略_拥抱变革_连接未来_70页-7mb

电力设备与新能源行业2019年度策略报告总结

核心内容

2018年电力设备与新能源行业经历了较大的波动，主要受政策收紧和产能过剩影响。展望2019年，行业发展的驱动力将主要来自结构性变化和具备逆周期属性的电力投资。

主要观点

1. 结构性变化驱动行业发展

• 新能源车：处于资产负债表驱动阶段，补贴退坡导致竞争加剧，高能量密度、低电耗的车型将成为重点。
• 光伏：同样处于资产负债表驱动阶段，技术路线尚未统一，平价上网加速到来，高效单晶电池将成为发展方向。
• 风电：随着陆上风资源稀缺，发展重心向海上转移，大型风机是主要方向，2019年将进入竞价配置时代。

2. 逆周期电力投资加速

• 特高压：能源局计划建设12条特高压工程，总投资超1500亿，涉及多个项目已核准。
• 核电：国电投CAP1400核电项目已核准，自主三代核电技术有望在2019年取得突破，相关项目将陆续开工。

关键信息

• 新能源车：2018年1-10月销量达85万辆，同比增长75%，预计2018年全年销量将超110万辆。
• 补贴退坡：2019年补贴政策预计进一步下降，200公里以下车型可能无补贴。
• 光伏：单晶替代趋势明显，高效单晶电池将成为行业发展的主要方向。
• 风电：2019年进入竞价配置时代，平价上网进度加快，发电量消纳成为关键因素。
• 核电：自主三代核电技术突破，核电项目开工预期提升，相关设备制造商有望受益。

投资策略

• 风电：推荐金风科技、福能股份。
• 核电：推荐中国核电、应流股份、久立特材。
• 光伏：推荐通威股份、隆基股份。
• 新能源车：推荐当升科技、璞泰来。
• 电网投资：推荐国电南瑞。

风险提示

• 新能源车销量低于预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格下跌超预期
• 核电项目审批不达预期
• 特高压项目核准不达预期

行业重点公司盈利预测与评级

分析结论

2019年，电力设备与新能源行业仍将具备成长性和投资机会，尤其在新能源车、光伏、风电、核电和特高压等领域。行业将经历从数量向质量发展的转型，优质产能和新技术将引领市场发展，成为投资的重点方向。