20160621-信达证券-新能源与电力设备行业2016年中期投资策略：继续拥抱成长与变革_66页_3mb

新能源与电力设备行业2016年中期投资策略总结

核心内容

本报告聚焦于新能源与电力设备行业2016年中期投资策略，重点分析新能源汽车、电改与储能、光伏三大领域的发展前景与投资机会。

主要观点

一、新能源汽车：下半年是高峰，把握高成长

• 长期视角：新能源汽车是能源消费变革的核心，预计未来五年保有量将增长10倍，渗透率有望提升。
• 中期视角：国内新能源汽车与特斯拉发展同步，产业链向消费端延伸，商业模式创新。
• 短期视角：产业链结构性变化，投资方向向乘用车、物流车产业链转移。

二、电改与储能：行业政策向好，拥抱变革

• 电改背景：新一轮电改将售电侧市场开放，推动电力市场多元化发展。
• 储能趋势：储能作为独立市场主体，开始在电力系统中发挥重要作用，预计2025年全球储能装机规模将达21.6GW。
• 政策支持：国内储能政策有望下半年出台，促进储能技术发展与应用。

三、光伏：有望继续边际改善，长期空间、机会仍在

• 政策推动：2016年装机目标上调至18.1GW，分布式光伏成为未来趋势。
• 成本下降：光伏组件价格持续下降，预计2020年实现平价上网。
• 技术进步：高效太阳能电池技术将成为未来竞争重点。

关键信息

新能源汽车投资重点

• 动力电池：猛狮科技、亿纬锂能、国轩高科等公司。
• 材料公司：当升科技、杉杉股份、佛塑科技等公司。
• 运营环节：合康变频、猛狮科技、纳川股份等公司。
• 充电桩建设：北巴传媒、科陆电子、高澜股份等公司。
• 特斯拉产业链：信质电机、宏发股份、长园集团等公司。
• 电动物流车产业链：方正电机、科泰电源等公司。

电改与储能受益公司

• 电改受益公司：智光电气、炬华科技、中恒电气、恒华科技、积成电子等。
• 储能受益公司：南都电源、圣阳股份、猛狮科技、阳光电源、科陆电子等。

光伏投资重点

• 电站服务端：太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。
• 分布式光伏：结合能源互联网，为用户提供多样化服务。
• 技术突破：高效太阳能电池将成为未来竞争重点。

风险提示

1. 政策支持不到位：可能导致行业发展受限。
2. 新能源乘用车、分布式光伏发展低于预期：影响行业增长。
3. 电动车安全事故、光伏技术变化：可能对市场造成冲击。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系，擅长能源政策、新能源等领域的研究。
• 刘强：分析师，武汉大学理学学士、浙江大学金融学硕士，具备6年新能源实业经验，擅长挖掘投资机会。

联系方式

• 华北地区：

  • 袁泉：010-63081270 / 13671072405 / yuanq@cindasc.com
  • 张华：010-63081254 / 13691304086 / zhanghuac@cindasc.com
  • 饶婷婷：010-63081479 / 18211184073 / raotingting@cindasc.com
  • 何欢：010-63081150 / 18610718799 / hehuan@cindasc.com
  • 巩婷婷：010-63081128 / 13811821399 / gongtingting@cindasc.com

• 华东地区：

  • 文襄琳：021-63570071 / 13681810356 / wenxianglin@cindasc.com
  • 王莉本：021-61678592 / 18121125183 / wangliben@cindasc.com

• 华南地区：

  • 刘晟：0755-82465035 / 13825207216 / liusheng@cindasc.com
  • 易耀华：0755-82497333 / 18680307697 / yiyaohua@cindasc.com

• 国际地区：

  • 唐蕾：010-63080945 / 18610350427 / tanglei@cindasc.com

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%~20%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。