20240731-银河期货-纯碱玻璃周报_48页_1mb

本周纯碱和玻璃市场呈现下行趋势，需求疲软与供应增加共振导致库存高企，价格压力加大。纯碱产量环比大幅上升至7420万吨，涨幅达25.5%，重在夏季检修力度有限，轻质和重质碱产量同步增长，但表观需求锐减，重碱降幅超53%，轻碱降幅达15.6%，反映下游采购兴趣减弱。总库存激增至9859万吨，涨幅96.1%，同比增幅近3倍，中下游补库放缓，厂家通过会议挺价但效果有限。预计8月检修兑现可能修正 pessimism，but 中长期需求增量有限，供应过剩格局难改，宏观情绪好转或提供部分反弹动力。

玻璃方面，供应稳定，日熔量维持170335吨，开工率83.4%，但需求未见真正好转，产销环比下降22%，深加工订单疲软，加工玻璃库存在积压。利润持续收缩，天然气燃料玻璃亏损扩大，价格灵活调降，库存达286天高位。光伏玻璃需求虽有增长支撑，但整体市场偏向弱势。短期价格震荡，需求改善有限，中长期供给过剩预期主导下跌趋势。整体而言，等待检修兑现和宏观数据变化，若需求启动，可能带来短暂反弹，但基本面支撑不足，市场仍将偏弱。