20231015-开源证券-煤炭开采行业周报_煤价高位震荡_稳业绩_高分红致估值性价比凸显_29页_4mb

报告摘要

市场动态与价格分析
- 动力煤：秦港Q5500动力煤价格本周报1017元/吨，环比上涨170%，虽高位震荡但年內低点难以跌破，政策调控作用增强。
- 焦煤：京唐港主焦煤价格持平，高位震荡，供给偏紧需求边际减弱。
- 国际动力煤：欧洲与澳洲动力煤价格上涨，国际市场支撑作用存在。
政策与风险提示
- 能源保供稳价政策加强，煤炭行业开工率约为81%，产能核增政策缓解供需失衡压力。
- 风险包括经济放缓、地缘政治冲突能源价格上涨，以及新能源替代需求增加。
行业基本面
- 煤价高位震荡，下游采购接受度受经济疲软影响；供暖季保供政策推动增产与库存管理，支撑价格波动下限。
投资策略与个股评级
- 推荐标的：山煤国际、兖矿能源、潞安环能、山西焦煤（高弹性）；中国神华、陕西煤业（稳健高分红）；煤电、冶金煤相关企业；中特估标的中煤能源；能源转型标的华阳股份、美锦能源等。
- 行业估值处于历史低位，PE多为5-6倍，PB-ROE分析显示价值被低估。