20161205-开源证券-策略周报_深港通开闸中小创承压_大盘出现调整信号_12页_623kb

开源证券研究所2016年12月05日策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年12月中国股市的市场走势及投资策略，指出深港通开通对市场的影响、监管政策变化带来的市场压力以及12月市场整体表现的预期。同时，报告提出了几大结构性投资机会，包括核电建设、国产软件、军工板块、“一带一路”和上海国企改革等。

主要观点

1. 市场展望

• 深港通开闸：深港通的开通被视为利好，但市场预期已提前兑现，可能对中小盘股造成压力。
• 市场震荡加剧：12月市场震荡幅度将明显加大，预计收一根小阴线。
• 资金面紧张：年底资金面持续紧张，加之解禁压力、监管趋严、美联储加息临近，机构可能有调仓行为。
• 估值修复反弹：创业板存在超跌反弹可能，但需快进快出，不建议重仓参与。

2. 监管政策影响

• 险资举牌受批评：证监会主席刘士余批评险资举牌行为，认为其挑战金融监管底线，可能引发监管风暴。
• 融资融券政策收紧：证监会调整融资融券可充抵保证金证券折算率，静态市盈率超过300倍或为负数的股票不再计入保证金折算范围。

3. 市场调整预期

• 调整目标：大盘调整目标在3200点附近，理论上不会跌破3180点。
• 支撑位分析：3200点是5周均线和上升通道下轨支撑位，若跌破3180点，则意味着上升通道被打破，反弹即为减仓信号。

关键信息

1. 市场背景

• 解禁压力：12月解禁规模达3742亿，主要为定增解禁，减持动力较强。
• 政策转向：从“稳增长”转向“防风险”和“抑制资产泡沫”，导致资金面紧张。
• 经济数据：10月PPI环比上涨0.7%，同比上涨1.2%，显示补库存趋势开始。

2. 投资建议

• 仓位配置：建议保持70%的仓位，避免追高，逢低布局底部补涨股。
• 回避概念：尽量避开保险举牌概念，关注“国企改革”主题。
• 布局方向：
  • 核电建设：关注江苏神通、中核科技、上海电气等。
  • 国产软件：关注中国软件、用友网络、浪潮信息等。
  • 军工板块：关注烽火电子、航空动力、中航电子等。
  • 一带一路：关注路桥建设、中国电建、中材国际等。
  • 上海国企改革：关注张江高科、新世界、益民集团等。

图表目录

• 图表1：10月CPI
• 图表2：10月PPI
• 图表3：10月M2与M1同比
• 图表4：10月新增贷款
• 图表5：10月官方PMI
• 图表6：10月社会消费品零售总额同比
• 图表7：10月进出口同比
• 图表8：10月贸易差额
• 图表9：10月规模以上工业增加值
• 图表10：10月固定资产投资累计同比

分析师信息

• 田渭东：首席分析师，SAC执业证书编号：S0790512030001，联系电话：029-87303020，Email: tianweidong@kysec.cn
• 杨海：高级策略分析师，SAC执业证书编号：S0790512050001，联系电话：029-88447618，Email: yanghai@kysec.cn

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场
  • 中性：行业与整体市场基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。

公司简介

• 开源证券股份有限公司：经中国证监会批准设立，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司等。
• 业务范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息

• 主要分支机构：深圳、上海、北京、佛山、厦门、西安等地。
• 营业部地址：覆盖多个城市，如西安、榆林、咸阳、广州、杭州、鞍山、济南、长沙、重庆、安康、延安等。

本报告为开源证券研究所发布，旨在为投资者提供参考，不构成具体投资建议。