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开源证券研究所策略周报总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，发布日期为2016年7月11日，核心内容围绕A股市场三季度投资策略展开，重点分析了强制退市政策、国企改革、结构性机会等对市场的影响，并提供了相关主题和个股的投资建议。

主要观点

1. 强制退市政策对市场的影响

• 欣泰电气成为“最严退市新规”实施后首家因欺诈发行被强制退市的公司，对创业板投机炒作形成遏制。
• 该政策对主板蓝筹股形成重大利好，有助于树立正确的投资理念，防止劣币驱逐良币。
• 当前市场缺乏增量资金，存量资金活跃将成为推动结构性机会的重要力量。

2. 三季度投资策略

• 面对牛皮市，投资者应降低对指数上涨的期望，避免频繁操作，中线持有优质品种。
• 建议精选主题类股票，逢低布局，中线持有。
• 重点关注具备优秀管理能力、充裕现金流、持续创新和寡头竞争优势的龙头企业，这些公司有望在经济转型期中长期跑赢市场。

3. 国企改革成为7、8月行情主线

• 国企改革是“十三五”规划的重要内容，也是当前资本市场的核心主题。
• 中央高层频繁提及国企改革，央企间重组整合加快，预计未来几年内将有30万亿国有资产进入股市。
• 国企改革将带来并购重组、资产注入、整体上市等机会，推动市场结构性行情。

4. 重点行业与主题机会

• 核电建设：受政策推动，核电产业链热度上升，建议关注相关个股。
• 国产软件：政府采购政策调整，本土产品获得更多机会，建议关注安全软件和信息技术企业。
• 军工板块：因东海防空识别区划设，军工板块迎来超预期发展，重点关注相关标的。
• 一带一路：作为国家战略，将带动相关基建和贸易企业受益，建议关注相关个股。
• 新三板分层：分层制度有助于投资人筛选优质企业，降低选择性风险，关注创新层企业。

关键信息

一、市场环境

• 资金面总体宽松，M2增速回落至11.8%，但M1增速达23.7%，显示企业存款活期化趋势明显。
• 市场情绪仍偏悲观，缺乏明显增量资金，存量资金活跃是当前主要特征。
• 6月沪深两市成交额放大，显示资金风险偏好有所回升。

二、政策背景

• 证监会对欺诈上市行为采取“零容忍”态度，强化监管执法。
• 习近平强调，宏观经济政策要坚持稳中求进，推进供给侧结构性改革，落实“三去一降一补”。
• 国企改革是推动经济转型的重要手段，涉及并购重组、资产注入、整体上市等。

三、投资建议

• 三季度应关注结构性机会，避免追涨杀跌。
• 建议投资者关注具备长期竞争优势的龙头企业，以及受益于政策导向的行业板块。
• 推荐关注核电、军工、一带一路、国产软件、新三板创新层等主题。

个股推荐（部分）

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
  • 增持（outperform）：相对市场表现强于5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（underperform）：相对市场表现弱于5%。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业表现强于市场；
  • 中性（Neutral）：行业与市场基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业表现弱于市场。

• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况独立判断，必要时咨询独立投资顾问。

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 成立背景：经中国证监会批准设立，由陕西煤业化工集团等主要股东组成。
• 注册资本：13亿元人民币
• 业务范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。

营业部信息（部分）

总结

本报告指出，A股市场在三季度将面临牛皮市格局，指数上涨空间有限，但结构性机会丰富。建议投资者以中线持有优质品种为主，关注国企改革、核电、军工、一带一路、国产软件等主题投资机会。同时，提醒投资者注意政策风险与市场波动，合理配置仓位，控制操作频率。