20220411-东方财富证券-安洁科技-002635.SZ-动态点评_22Q1预告指引强劲_新领域产品竞争力持续提升_3页_293kb

报告摘要

公司2022Q1业绩预告及业务发展总结

核心内容概述

公司于2022年4月11日发布2022年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润7500-10000万元，同比增长1567.11%-2122.81%。扣非净利润7000-9500万元，同比增长4279.10%-5771.64%。公司通过优化产品结构、提升管理效率与运营效益，有效应对了外部环境的不利影响，实现了盈利能力的显著提升。

主要观点

业绩增长强劲：公司2022Q1净利润增长幅度远超预期，反映出公司在多领域业务中取得了显著进展。
产品竞争力提升：公司持续增强在新能源汽车、智能手机、一体机电脑、笔记本电脑、平板电脑、VR/AR、智能家居等领域的竞争力，订单持续增加，尤其是新能源汽车业务营收占比不断提升。
研发与产能优势：凭借强大的研发能力和制造优势，公司不断拓展产品线，如高压连接线组件、电池盖板等。同时，随着产能扩建逐步释放，公司营业收入实现稳步增长。
VR/AR市场前景广阔：根据IDC数据，2021年全球VR出货量同比增长68.6%，AR出货量同比增长13.8%。TrendForce预测未来5年VR/AR设备出货量CAGR达53.1%，公司参与多个科技巨头项目，相关精密功能件与结构件单机价值持续上升，有望受益于市场增长。
新能源汽车布局前瞻：公司已获得品牌车厂新能源汽车无线充电系统定点项目，且正布局氢燃料电池技术，以推动双碳目标的实现。Research and Markets预测，2025年电动汽车无线充电市场规模将达4.07亿美元，CAGR为117.56%。
投资建议维持增持：基于公司业务拓展与市场前景，东方财富证券研究所上调了公司2022-2023年营收预期，调整期间费用率，并增加2024年盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为49.35、66.54、81.84亿元，归母净利润分别为4.10、5.69、6.53亿元，EPS分别为0.60、0.83、0.96元/股，对应PE分别为21、15、13倍，维持“增持”评级。

关键信息

业务领域：新能源汽车、VR/AR、智能手机、一体机电脑、笔记本电脑、平板电脑、智能家居。
市场数据：
- 2021年全球VR出货量：936万台（同比增长68.6%）
- 2021年全球AR出货量：33万台（同比增长13.8%）
- 2022年全球新能源汽车产量预测：850万辆
- 2022年中国市场新能源汽车产量预测：600万辆
- 2025年电动汽车无线充电市场规模预测：4.07亿美元（CAGR 117.56%）
财务预测：
- 2022E营收：49.35亿元
- 2022E归母净利润：4.10亿元
- 2024E营收：81.84亿元
- 2024E归母净利润：6.53亿元
估值指标：
- 2022E PE：21倍
- 2024E PE：13倍
- 2022E EV/EBITDA：14.61倍
- 2024E EV/EBITDA：9.20倍

风险提示

下游市场需求低于预期
上游成本持续上涨影响盈利能力
汇率剧烈波动对利润造成影响

投资建议评级标准

股票评级：
- 买入：相对指数涨幅15%以上
- 增持：相对指数涨幅5%-15%
- 中性：相对指数涨幅-5%至5%
- 减持：相对指数涨幅-15%至-5%
- 卖出：相对指数跌幅15%以上
行业评级：
- 强于大市：相对指数涨幅10%以上
- 中性：相对指数涨幅-10%至10%
- 弱于大市：相对指数跌幅10%以上