20230826-国联证券-石油石化8月周报_油价承受宏观经济和需求端压力中高位波动_24页_1003kb

石油石化行业周报总结

石油石化行业周报（2023年8月21日至8月27日）分析了当前油价波动和板块表现，结合宏观和需求因素。

1. 油价走势及影响因素

本周油价承受宏观经济和需求端压力。截至8月25日，布伦特原油期货收于8448美元/桶，周环比下跌0.38%；WTI原油期货收于7983美元/桶，周环比下跌1.75%。宏观经济不确定性，如欧美制造业和服务服务业PMI下降，美联储加息预期以及全球衰退担忧，压制商品市场。需求端，亚太地区，尤其是中国的需求表现疲软，7月中国原油进口环比减少，引发需求担忧。供应端，美国库存下降和沙特减产可能支撑油价，但总体影响较小。油价中枢稳定在中高位，但涨势减弱。

2. 石化板块表现

本周石油石化板块在中信一级行业指数下跌0.5%的背景下，涨跌幅为-0.5%，跑赢沪深300指数（-1.98%）1.48个百分点，在中信30个一级行业中排名第六。二级板块中，石油开采板块上涨0.16%，石油化工板块下跌0.02%，油服工程板块下跌3.93%。个股表现分化，海油发展领涨34.5%，中国海油上涨16.3%，而海油工程和中海油服大幅下跌。

3. 原油板块详情

• 价格与价差：布伦特和WTI原油期货及现货价格均有下探，价差扩大。
• 供给：美国原油产量增加，页岩油产量稳定，但钻机数减少。沙特减产政策被延长，对市场有支撑。
• 需求：美国炼厂加工量增加，但开工率微降。中国原油加工量同比上升，但近期需求数据疲软。
• 库存：美国战略储备库存增加，商业库存减少，库欣库存下降。

4. 成品油板块详情

• 价格：美国成品油和相关现货价格波动，与原油价差变化。
• 供给与需求：成品油产量增加，需求部分回升，但库存增加，导致净出口减少。
• 库存动态：汽油和柴油库存上升，航空煤油需求增长。

5. 投资建议与风险

报告建议投资者看好原油能源资产的历史性投资机会，原油价格中枢稳定。风险包括全球宏观经济下行、中东地缘政治事件和欧美对俄罗斯制裁升级。总体，油价走势受宏观因素主导，建议强于大市。