20230819-国联证券-石油石化8月周报_宏观经济扰动国际油价小幅下滑_22页_978kb

石油石化行业周报分析总结

1. 原油价格走势

• 本周表现：截至8月18日，布伦特原油期货收于848美元/桶，周环比下跌23.2%；WTI原油期货收于81.25美元/桶，周环比下跌23.3%。
• 驱动因素：
  • 供给端：OPEC+减产政策延长，沙特和俄罗斯的产量削减计划持续，供应紧张支撑油价。
  • 需求端：中国原油进口量下降、经济不景气导致需求担忧升温；美国炼厂开工率提升，但成品油需求环比下滑。
  • 宏观因素：美联储加息预期增强，投机资金离场导致油价短期下行压力加大。

2. 板块表现

• 整体：本周石油石化板块指数下跌21.3%，跑赢沪深300指数（下跌25.8%）0.45个百分点，在30个一级行业中排名第17位。
• 子板块：
  • 石油开采板块下跌17.0%，石油化工板块下跌21.6%，油服工程板块下跌32.3%。
• 个股：中国石油（-30.3%）、中国海油（-28.9%）、中国石化（-21.0%）等头部企业跌幅显著。

3. 供需与库存

• 供给：美国原油产量环比增0.79%至1270万桶/日；OPEC+7月原油产量降至近两年低点。
• 需求：美国炼厂原油加工量环比增167万桶/日，但成品油需求环比下滑，汽油、柴油、航空煤油需求均下降。
• 库存：美国原油库存环比减少596万桶，商业库存下降，但战略储备库存有所增加。

4. 投资建议与风险

• 观点：油价中枢中高位震荡，长期供需支撑显著，建议把握原油能源资产历史性投资机会。
• 风险：全球宏观经济下行风险（如经济衰退）、中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁升级。

核心数据对比