20231022-国联证券-石油石化10月周报_需求上升叠加地缘事件油价高位震荡_17页_783kb

石油石化行业周报分析总结

一、核心观点

报告核心观点：油价高位震荡，受地缘政治和需求双重支撑，建议长期关注原油能源资产机会。

二、市场表现波动剧烈

1. 股市表现

• 中信石油石化指数本周下跌15.1%，跑赢沪深300指数2.66个百分点
• 板块内分化严重：石油开采板块上涨0.1%，石油化工板块大跌2.79%，油服工程板块下挫0.93%
• 个股分化：中国海油领涨（12.6%），中国石化则大跌2.23%

三、油价分析

1. 价格波动

• 布伦特原油: 收于9216美元/桶，周涨140%
• WTI原油: 收于8808美元/桶，周涨44%

2. 驱动因素

• 地缘政治风险溢价回升: 中东局势和美放松对委内瑞拉制裁
• 需求支撑: IEA上调2023年全球原油需求预期至230万桶/日
• 供给不足: 美制裁解除预期大于已实现产量释放

四、下游跟踪

1. 需求端

• 美国炼厂原油加工量上升1.93万桶/日至154万桶/日
• 成品油需求整体上升，航空煤油需求偏弱
• 库存中位数高于五年平均，但数据显示需求改善趋势

2. 供给端

• 美国钻机数增至502部，保持产量高位1320万桶/日
• 俄罗斯出口量回升3.5万桶/日，成品油出口增量明显

五、投资建议

• 行业评级: 强于大市(维持)
• 选股策略: 关注需求高增长环节，重点关注国际油气公司
• 风险提示: 宏观经济放缓、地缘政治恶化、全球制裁升级

六、重点关注事件

• 能源现货市场套利机会显现
• 美解除部分委内瑞拉制裁可能短期利空，但长期利好能源稳定供应