电力设备与新能源行业电动车2021年8月专题报告：8月国内销量大超预期，海外环比回落不改长期趋势-20210916-东吴证券-61页_3mb

2021年8月电动车市场总结

核心内容

2021年8月，国内电动车销量大超预期，海外销量因缺芯影响环比回落，但全球电动车销量仍维持600万辆预期。2021全年电动车销量预计超过300万辆（含出口），同比大幅增长。电动化趋势加速，尤其在乘用车领域，渗透率显著提升，自主品牌及二线新势力表现亮眼。

主要观点

• 国内销量强劲：8月电动车销量达32.1万辆，同比+182%，环比+19%。其中，电动乘用车批发销量30.4万辆，同比+202%，环比+24%；零售销量24.9万辆，环比+12%。
• 渗透率提升：8月国内电动乘用车批发渗透率20%，零售渗透率17%，电动化加速。
• 自主品牌崛起：比亚迪、广汽、理想、小鹏等自主品牌及新势力销量增长显著，特斯拉销量仍居主导。
• 海外销量波动：欧洲8月电动车销量12.8万辆，同比+54%，环比-9%；美国8月销量4.9万辆，同比+72%，环比-16%。欧洲电动化率提升，美国政策支持推动销量增长。
• 长期趋势明确：2021年全球电动车销量预计600万辆，2022年有望增长40%以上，达到850万辆+，终端需求持续亮眼。
• 技术突破：铁锂电池技术不断优化，如比亚迪CTP技术提升能量密度和体积利用率，Model Y搭载宁德时代铁锂电池，电芯容量提升10%。

关键信息

国内销量分析

• 8月销量超预期：8月电动车销量32.1万辆，同比+182%，环比+19%。
• 细分车型表现：
  • A00级：8.3万辆，占比33%，环比+2%。
  • A0级：3.7万辆，占比15%。
  • A级：6.6万辆，占比27%，环比-2%。
  • B级：6.1万辆，占比24%，环比-1%。
• 主要车企表现：
  • 比亚迪：销量6.1万辆，环比+21%。
  • 广汽：销量1.16万辆，环比+10%。
  • 理想：销量9433辆，同比+248%，环比+10%。
  • 小鹏：销量7214辆，同比+172%，环比-10%。
  • 威马：销量4346辆，环比+8%。
  • 哪吒：销量6613辆，环比+10%。
  • 零跑：销量4448辆，环比+1%。

欧洲销量分析

• 8月销量：12.8万辆，同比+54%，环比-9%。
• 渗透率提升：电动车渗透率23.1%，同比+11.0%，环比+4.6pct。
• 主要国家表现：
  • 德国：销量5.3万辆，同比+61%，环比-4%。
  • 英国：销量1.2万辆，同比+46%，环比-41%。
  • 挪威：销量1.2万辆，同比+56%，环比+33%。
  • 瑞典：销量9323辆，同比+26%，环比+48%。
  • 荷兰：销量6786辆，同比+19%，环比-2%。
  • 意大利：销量6446辆，同比+85%，环比-43%。
  • 瑞士：销量4235辆，同比+66%，环比+16%。
  • 西班牙：销量3994辆，同比+58%，环比-29%。
  • 葡萄牙：销量1956辆，同比+49%，环比-13%。

美国销量分析

• 8月销量：4.9万辆，同比+72%，环比-16%。
• 政策推动：拜登提出2030年电动化率50%，并提出1.25万美元单车补贴，加速电动车发展。
• 主要车企表现：
  • 特斯拉：销量2.3万辆，同比+22%，环比-12%。
  • Stellantis：销量1.43万辆，同比+10.3%。
  • 丰田：销量3.84万辆，同比+327%。
  • 大众：销量2.73万辆，同比+190%。
  • 福特：销量2.1万辆，同比+433%。
  • 通用：销量2.7万辆，同比+125%。
  • 吉利：销量1.6万辆，同比+411%。
  • 宝马：销量1.6万辆，同比+228%。

投资建议

• 推荐主线：
  1. 特斯拉及欧洲、美国电动车供应商：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、中伟股份、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达。
  2. 具备价格弹性：天赐材料、华友钴业、永兴材料，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份及二线锂资源公司：融捷股份、江特电机、天华超净。
  3. 国内需求恢复、量利双升的产业链龙头：比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科。

风险提示

• 价格竞争：价格竞争可能超市场预期，影响利润空间。
• 原材料价格波动：原材料价格不稳定可能影响利润。
• 投资增速下滑：投资增速可能下滑，影响增长。
• 疫情影响：疫情可能对市场产生不利影响。

技术与市场趋势

• 铁锂电池技术突破：CTP技术提升铁锂电池能量密度和体积利用率，比亚迪刀片电池在2021年8月已全面换装，预计2025年能量密度将超过180Wh/kg。
• Model Y铁锂电池：搭载宁德时代铁锂电池，电芯容量提升10%，续航里程提升至525km，进一步提升市场竞争力。
• 高端车型搭载铁锂：高端入门级车型搭载铁锂电池，加速其在乘用车领域的渗透。

未来展望

• 国内销量：预计全年销量300万辆以上，Q4有望进一步加速。
• 欧洲销量：预计全年销量210万辆左右，2021年Q4冲量明显。
• 美国销量：预计全年销量近70万辆，2021-2025年复合增速有望超过55%，2025年销量超过300万辆。
• 全球销量：预计2025年全球电动车销量约2251万辆，电动化率24%，其中中国和欧洲为主要增长极。

总结

2021年8月电动车市场表现强劲，国内销量大超预期，海外销量虽环比回落，但长期趋势未改。自主品牌及新势力崛起，特斯拉仍为销量主力。技术突破如铁锂电池的CTP技术及Model Y的性能提升，推动市场增长。全球电动车销量预计持续增长，2022年有望实现40%以上高增长，2025年全球销量将达2251万辆。政策支持及市场需求共同推动电动车发展，未来增长空间广阔。