20220629-渤海证券-金属行业周报_整体需求偏弱_汽车链条率先复苏_18页_1mb

金属行业周报总结

核心内容

本周金属行业整体表现偏弱，但部分子行业开始出现复苏迹象。分析师袁艺博认为，钢铁行业受美联储加息压制，钢价环比下跌，但原材料价格下跌带动毛利改善，下半年国内稳经济政策可能提振需求。有色金属行业整体表现相对较好，分析师看好其长期发展。新能源金属如锂、钴、镍等因供应恢复和消费刺激政策支撑，价格稳中有升。稀土价格受供应紧张和需求修复影响，短期震荡为主，但后续可能有上行动力。

主要观点

钢铁行业

• 价格：普钢综合价格指数环比下跌5.88%，各地区价格均有不同程度的下滑。
• 供需：钢产量环比小幅下降，但疫情缓和后供给端受限产能逐步释放。
• 库存：社会库存和钢厂库存合计环比微增，库存压力仍存。
• 成本：铁精粉、PB粉矿、杨迪粉、巴西卡粉等原材料价格环比下跌，成本压力缓解。
• 盈利：吨钢毛利环比有所回升，但整体仍处低位，需关注政策刺激。

有色金属行业

• 铜：LME铜价与长江有色铜价环比均下跌，秘鲁拉邦巴斯铜矿计划复产，国内电解铜产量环比增加4.3%。
• 铝：LME铝价和长江有色铝价环比下跌，但汽车消费端政策支持下，预计全年铝价高位运行。
• 贵金属：黄金、白银价格环比下跌，但市场对贵金属的配置需求仍存在。

新能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价格环比微涨，氢氧化锂价格持平，锂矿价格高位支撑锂价，需求拉动下有望回升。
• 钴：国内钴均价环比下跌，硫酸钴价格亦有下滑，但四氧化三钴价格保持稳定。
• 镍：LME镍现货价下跌，硫酸镍和镍铁价格也有所下滑，但新能源需求支撑仍存。

稀土行业

• 价格：轻稀土氧化镨钕价格环比下跌0.80%，重稀土氧化镝、氧化铽价格也出现下滑。
• 供应：缅甸矿进口受限，国内离子型矿供应紧张，供需双弱，短期价格以震荡为主。
• 需求：下游需求逐步修复，若政策推进顺利，后续价格或有上行动力。

关键信息

投资建议

• 钢铁：关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。
• 工业金属：关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。
• 新能源金属：关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。
• 稀土：关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

重要数据汇总

钢铁高频数据

• 供需：6月24日五大品种钢产量总计964.52万吨，环比-1.80%。
• 库存：钢材社会库存和钢厂库存合计2209.71万吨，环比+0.18%。
• 成本：铁精粉、PB粉矿、杨迪粉、巴西卡粉等价格环比下跌。
• 毛利：热轧卷板毛利+668元/吨，冷轧卷板毛利-891元/吨，螺纹钢毛利+120元/吨。

工业金属高频数据

• 铜：LME铜现货价环比-5.88%，长江有色铜现货价环比-6.39%。
• 铝：LME铝现货价环比-0.37%，长江有色铝现货价环比-2.64%。

贵金属高频数据

• 黄金：COMEX金价环比-0.96%，SHFE金价环比-0.57%。
• 白银：COMEX银价环比-2.15%，SHFE银价环比-3.03%。

新能源金属高频数据

• 锂：电池级碳酸锂价格环比+0.21%，氢氧化锂价格持平，锂精矿进口均价环比+8.51%。
• 钴：1#钴价格环比-8.24%，硫酸钴价格环比-6.13%，四氧化三钴价格持平。
• 镍：LME镍现货价环比-8.05%，硫酸镍均价环比-1.08%，镍铁均价环比-3.46%。

稀土及小金属高频数据

• 稀土：氧化镨钕环比-0.80%，氧化镝环比-1.57%，氧化铽环比-0.69%。
• 小金属：钨精矿环比-0.92%，APT环比-0.30%，海绵钛、海绵锆、1#镁锭价格持平。

重要公告

• 包钢股份：与北方稀土重新签署稀土精矿供应合同，价格调整为不含税39189元/吨，交易总量不超过23万吨。
• 云铝股份：非公开发行A股339,750,849股，用于建设新能源项目。
• 屹通新材：拟投资建设新能源用金属软磁粉体和新能源装备关键零部件项目。
• 天齐锂业：与德方纳米签署碳酸锂销售合同，分批次交付至2024年底。

重要行业新闻

• 汽车消费政策：国务院常务会议确定加大汽车消费支持政策，包括活跃二手车市场、支持新能源汽车消费、完善平行进口政策。
• 俄罗斯贵金属政策：提议将部分黄金和宝石纳入特别储备，战时可使用。
• 上海氢能产业规划：发布《上海市氢能产业发展中长期规划(2022-2035年)》，推动氢能产业高质量发展。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

• 行业评级：

  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%