20230702-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_高温宣告迎峰度夏开启_电力系统面临保供考验_17页_1mb

行业周报总结

1. 市场表现回顾

本周上证综指下跌0.13%，创业板指下跌0.37%，公用事业板块上涨268%，环保板块上涨326%，煤炭板块上涨343%，碳中和板块上涨193%。公用事业子板块中，其他能源发电涨幅最大（上涨644%），风电、火电、核电等均录得显著增长。环保方面，综合环境治理和环保设备涨幅领先。

2. 电力供需分析

迎峰度夏正式开启，全国多地高温，电力需求上升。2023年预计最高用电负荷约138亿千瓦，同比增加0.8亿千瓦；全国总体电力紧平衡，但区域分化：南方、华中、华东等区域可能存在硬性电力缺口，而东北、华北、西北区域基本平衡。用能安全是新型电力系统的基础，火电投资需明确补偿机制以确保进度。

3. 政策更新

政府和地方政策推动新能源发展：四川省发布多能互补电源建设激励措施，济南市公布新能源三年行动计划，国家能源局发布促进新能源高质量发展的案例解读。政策强调智能电网建设、碳市场交易和电力需求侧响应。

4. 投资建议

• 火电板块：关注华能国际（高质量资产）、宝新能源（新机组核准预期）。
• 新能源板块（风电/光伏）：推荐龙源电力（运营龙头），受益于稳增长政策和平价上网。
• 核电板块：建议关注中国核电（投资边际好转，市场化改革提升盈利）。
• 环保板块：聚焦青达环保（灵活性改造脱硝环节），响应火电消纳需求。

5. 风险提示

• 电力板块风险：新增装机容量可能不及预期、下游需求景气度下降、电力市场化进度缓慢、煤价高位影响火电盈利、新能源出力预测不确定。
• 环保板块风险：政策释放节奏差异导致需求波动，短期某些子板块可能不及预期。