20250630-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_新疆_蒙西136号文省级方案发布_国家发改委预判迎峰度夏保供形势_20页_1mb

公用事业行业跟踪周报核心总结

核心观点

1. 区域政策发布：新疆、蒙西两地136号文件省级方案落地，调整新能源项目机制电量比例、电价补贴及衔接措施，明确了平价项目的发展路径。
2. 迎峰度夏形势：国家发改委预判2025年夏季电力需求增长，电力供需形势较去年改善，重点保障火电、水电及跨区域输电的供应能力。

行业数据跟踪

• 电价与煤价：2025年5月电网代购电价同比下降3%，煤价环比上涨11元/吨。
• 水电：三峡水库水位正常，入库流量同比上升26%，水电发电量增速由正转负。
• 用电与发电：2025M1-5全社会用电量同比+3.4%（增速提升），火电发电量-3.1%（下滑收窄），风电、光伏装机同比分别增长134%和150%。

投资建议

1. 火电：关注区域火电投资机会（重点公司：建投能源、华电国际等）。
2. 水电：低成本水电市场化潜力大（重点推荐长江电力）。
3. 核电：核准量持续增长（重点推荐中国核电、中国广核）。
4. 绿电：财政支持下资产质量改善（重点推荐龙净环保）。
5. 电网：特高压及智能化需求上升（推荐威胜信息、东软载波等）。

风险提示
需关注需求不及预期、电价煤价波动风险、水电来水不及预期等。