20180101-国金证券-电子行业研究周报_以史为鉴_从历史经验看_一季度砍单_对苹果产业链影响几何__44页_1mb

创新技术与企业服务研究中心电子行业研究总结

核心内容

本报告围绕2018年电子行业投资策略展开，重点分析苹果产业链、5G手机、汽车电子、LED行业及半导体行业的发展趋势与投资机会，维持“买入”评级，认为相关产业链优质公司迎来布局良机。

主要观点

• 苹果产业链：2018年将是苹果产业链的重要年份，预计iPhone销量将超过2.5亿部，且将受益于创新、新增料号及国产替代。
• 5G手机：5G技术将推动手机天线、射频前端器件及后盖玻璃等零组件价值量大幅提升，预计2019年苹果将推出5G手机，带来新的增长机遇。
• 汽车电子：随着智能驾驶、电动化和网联化的发展，汽车电子将成为电子行业的下一个增长点，国产替代空间巨大。
• LED行业：行业集中度将提升，技术逐渐成熟，小间距LED产品需求增长迅速。
• 半导体行业：全球半导体市场持续增长，存储器产品增速最快，2018年市场有望再创新高。

关键信息

苹果产业链

• 2014-2017年，苹果链公司股价在年底通常出现调整，但次年1-2月开始反弹，涨幅显著高于电子板块。
• 2018年苹果新iPhone将搭载全面屏、3D摄像头、无线充电等新技术，带动产业链增长。
• 重点推荐公司：信维通信、立讯精密、东山精密、安洁科技、蓝思科技等。

5G手机

• 5G将带来天线数量和价值量的大幅提升，预计2019年苹果将推出5G手机，单机天线价值量将达15美元以上。
• 多层LCP天线、射频滤波器、功率放大器等关键器件需求激增，A股公司如信维通信、立讯精密有望受益。
• 5G手机将推动无线充电、导热材料等技术发展，建议关注飞荣达、碳元科技等公司。

智能手机创新

• 全面屏将成为主流，预计2018年渗透率达50%，2019年达70%。
• 3D摄像头将全面应用，预计2018年安卓阵营将跟进，欧菲科技、舜宇光学科技、水晶光电等将受益。
• 无线充电技术将推动手机向无孔化发展，线圈方案将成主流，重点推荐信维通信、立讯精密、安洁科技等。

汽车电子

• 智能化、电动化和网联化是汽车电子发展的三大方向，预计到2020年，汽车电子在整车成本中的占比将显著提升。
• 特斯拉Model3预计在2018年实现大批量生产，带动新能源汽车产业链发展。
• 重点推荐公司：欧菲科技、宏发股份、中航光电、舜宇光学科技等。

LED行业

• 2017年全球LED芯片市场规模同比增长14%，达到448亿元，中国LED封装市场增长迅速。
• 小间距LED产品向“超小间距”方向发展，点距缩小至P1.2、P1.0等。
• 重点推荐公司：三安光电、澳洋顺昌、乾照光电、木林森、东山精密、利亚德等。

半导体行业

• 2017年全球半导体市场规模突破4000亿美元，2018年预计增长4%。
• 存储器产品增长最快，2017年销售额达1229亿美元，同比增长60.1%。
• 2019年5G商用将带来半导体行业新一轮增长机遇。

风险提示

• iPhoneX产量不达预期，价格高昂导致销量不佳。
• 5G手机技术进展缓慢，成本高昂。
• 汽车电子国际客户认证周期长，国产替代进展缓慢。
• 智能手机创新遭遇瓶颈，无线充电及3D摄像头推广不及预期。

重点推荐公司

• 苹果产业链：信维通信、立讯精密、东山精密、安洁科技、蓝思科技
• 5G射频器件：信维通信、立讯精密、三安光电、Skyworks、Avago
• 汽车电子：欧菲科技、宏发股份、中航光电、舜宇光学科技、安洁科技
• 全面屏：大族激光、闻泰科技、欧菲科技、长信科技、合力泰
• 无线充电：信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、田中精机、东尼电子、飞荣达
• 3D摄像头：欧菲科技、舜宇光学科技、水晶光电、联创电子
• 半导体：兆易创新、华天科技、扬杰科技、中芯国际
• LED：三安光电、澳洋顺昌、乾照光电、木林森、东山精密、利亚德、洲明科技