20240621-浦银国际证券-中国化妆品行业_618大促平淡收官_头部国货品牌表现亮眼_6页_838kb

浦银国际中国化妆品行业618大促总结

在2024年618购物节中，中国化妆品行业整体表现平淡，销售略有增长，但增速放缓，国货品牌表现坚韧。根据青眼情报数据，天猫、抖音、京东和快手的美妆销售额同比增长66%，其中抖音平台增速虽有增长但较去年放缓，主要受用户流量下降和电商平台策略调整影响。

大促战线拉长，京东和淘宝取消预售，这场持续近一个月的活动更多体现了“用户至上”理念，但也加剧了商家运营成本压力。未来，平台取消预售可能成为常态，品牌需通过直营和自播提升销售效率。

在消费理性化趋势下，国产品牌如珀莱雅和可复美在销售额和市场份额上领先于国际品牌，后者如欧莱雅和雅诗兰黛则面临显著下滑，显示线上竞争激烈、新品迭代慢等挑战。尽管国际品牌仍有一定市场份额，但增长乏力。

投资建议关注国货强劲表现，尤其巨子生物（2367HK）和珀莱雅（603605CH），并看好国产美护品牌长期发展潜力。风险包括行业需求放缓和线上竞争加剧。