> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026年7月29日 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月29日大宗商品市场的主要板块，包括能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，涵盖了价格走势、基本面变化、地缘政治影响、宏观因素及风险提示等内容。整体市场呈现震荡整理趋势，部分品种受地缘冲突影响较大，而其他品种则受供需变化和成本支撑影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **能源板块** - **原油**： - **逻辑**：美伊冲突重燃，推动油价回升；霍尔木兹海峡通航状况不佳，供应紧张支撑油价。 - **基本面**：全球库存持续下降，中东产量下降，夏季旅游需求旺季，战略石油储备释放步伐放缓。 - **宏观**：大宗商品市场整体疲软，美伊停火推动避险情绪回落，但冲突再度升级，市场风险溢价大幅回落。 - **风险提示**：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况、曼德海峡通航情况、黑海供应恢复节奏。 - **LPG**： - **逻辑**：警惕变盘，LPG价格可能跟随油价反弹。 - **基本面**：美伊停火脆弱，运输瓶颈未解，亚洲采购意愿强，为LPG价格形成底部支撑。 - **风险提示**：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。 --- ### **芳烃-聚酯板块** - **PTA**： - **逻辑**：美伊冲突加剧，聚酯及下游开工偏弱。 - **基本面**：PTA负荷维持59.2%，聚酯负荷82.1%，加弹负荷75%，织造负荷64%，印染负荷69%。 - **期货表现**：TA2609收跌6点，日持仓减少1.1万手。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 --- ### **煤化工板块** - **甲醇**： - **逻辑**：地缘情绪回落，风险释放。 - **基本面**：MA2609收跌2.36%，港口累库压力渐显，基差受抑制。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ### **盐化工板块** - **纯碱**： - **逻辑**：高产量高库存，供需矛盾持续。 - **基本面**：现货价格低位波动，部分低成本厂家开工维持高位，库存难以去化。 - **中长期展望**：年内需求稳中略降，产能扩张周期持续，成本下行压力大。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 - **玻璃**： - **逻辑**：湖北地区继续降价，市场情绪偏弱。 - **基本面**：湖北价格大幅下降，市场传闻油改气延期，供应下滑对库存影响有限。 - **中长期展望**：地产需求低迷，玻璃自身供需双弱，预计继续减产。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 - **烧碱**： - **逻辑**：现货驱动弱，价格低位震荡。 - **基本面**：厂家开工率偏低，但产量偏高，库存同比高位。 - **中长期展望**：氧化铝需求未明显改善，产业链压力持续。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### **有色金属板块** - **黄金**： - **逻辑**：震荡整理，美伊谈判进展有限。 - **基本面**：美元指数波动，初请失业金数据支撑劳动力市场，美联储政策预期偏鹰派。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 - **白银**： - **逻辑**：震荡整理，受黄金与市场情绪影响。 - **基本面**：CPI、PPI数据降温支撑，但美联储议息可能对白银形成压力。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 - **铜**： - **逻辑**：受美伊停火影响，铜价上行遇阻。 - **基本面**：商务部驳斥“产能过剩”说法，国内电解铜现货升水高位，产量小幅回升。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 - **铝**： - **逻辑**：沪铝震荡整理，市场等待美联储政策及中东局势变化。 - **基本面**：全球氧化铝供应宽松，越南电解铝项目投产，需求端偏弱。 - **风险提示**：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。 --- ## 关键数据监测 ### **能源板块** | 品种 | 价格（美元/桶） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 月差变化 | |--------------|----------------|--------|--------|----------| | Brent连一 | 84.09 | -4.27 | -4.83% | -4.83% | | WTI连一 | 79.26 | -3.35 | -4.06% | -4.06% | | SC连一 | 556.80 | -15.40 | -2.69% | -2.69% | ### **LPG板块** | 品种 | 价格（美元/吨） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 期货走势 | |--------------|----------------|--------|--------|----------| | FEI-C3 M1 | 688.67 | -6.31 | -0.91% | -0.91% | | FEI-C3 M2 | 651.8 | -5.21 | -0.79% | -0.79% | | CP-C3 M1 | 607.42 | +9.44 | +1.58% | +1.58% | ### **聚酯产业链** | 品种 | 价格（元/吨） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 期货走势 | |--------------|--------------|--------|--------|----------| | PTA现货 | 5765 | -25 | -0.4% | -0.4% | | TA609 | 5628 | +4 | +0.1% | +0.1% | | 玻璃现货 | 967 | -30 | -3.3% | -3.3% | ### **铜板块** | 品种 | 价格（美元/吨） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 期货走势 | |--------------|----------------|--------|--------|----------| | LME3月官价 | 13770.00 | +155 | +1.14% | +1.14% | | LME0-3 | 38.11 | +38.11 | +333% | +333% | ### **铝板块** | 品种 | 价格（元/吨） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 期货走势 | |--------------|--------------|--------|--------|----------| | 沪铝主力合约 | 23220 | +25 | +0.11% | +0.11% | --- ## 总结 整体来看，当前市场受地缘政治、宏观政策及供需关系多重因素影响，呈现震荡整理态势。原油及LPG价格受美伊冲突影响回升，而PTA、甲醇、纯碱、玻璃等品种则因供需矛盾和成本支撑维持低位波动。黄金、白银受美元波动及避险情绪影响，走势相对平稳。铜价受国内产量回升及印尼复产预期影响，上行受限。铝价则因全球供应宽松及需求疲软，维持震荡整理。未来需密切关注美伊谈判进展、中东局势变化及美联储政策动向，同时关注各板块库存变化及成本波动。