> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 - 2026.4.22 --- ## 核心内容概述 本报告为恒力期货于2026年4月22日发布的期货市场分析，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场动态、基本面分析、宏观影响及风险提示。整体市场受地缘政治、宏观经济、供需变化等多重因素影响，呈现波动加剧、部分品种偏强运行的态势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 01 油品 - **原油**：夜盘油市情绪趋紧，油价抬头。美国API原油库存下降，霍尔木兹海峡通航情况仍偏弱，地缘局势紧张推动油价上行。美联储维持利率不变，美伊谈判进展缓慢，市场避险情绪未完全释放。 - **燃料油**：高硫燃料油受地缘冲突支撑，价格偏强；低硫燃料油供应预期好转，但受汽油旺季支撑，价差回归低位。需关注霍尔木兹海峡通航、富查伊拉港恢复及俄罗斯供应变化。 - **LPG**：受美伊局势影响，价格短期偏强运行，但需警惕局势缓和及霍尔木兹海峡恢复通航风险。FEI丙烷价格维持偏弱，但市场情绪仍受地缘消息扰动。 ### 02 芳烃-聚酯 - **PTA**：现货市场商谈氛围一般，现货基差波动不大。PTA负荷下降，聚酯负荷维持高位。短期需关注中东局势变化，宏观情绪扰动风险较大。 ### 03 煤化工 - **尿素**：国内供应稳中偏强，库存低位，出口预期支撑价格。国际冲突影响能源价格，出口政策变动和抛储节奏是关键风险。 - **甲醇**：Back结构支撑价格，但受地缘情绪影响波动较大。港口库存下降，内地高开工低库存支撑基本面。需关注美伊谈判及霍尔木兹海峡通航情况。 ### 04 盐化工 - **纯碱**：出口需求对高库存有改善预期，但整体供需偏弱，库存仍处高位。中期来看，纯碱价格中枢由成本端主导，需关注外需变化及厂家减产预期。 - **玻璃**：库存持续累库，需求偏弱。部分厂家冷修预期升温，未来或在需求恢复后提供支撑。地产政策变化和宏观情绪是主要风险。 - **烧碱**：液氯价格下降，烧碱边际成本回升。供应端高库存高供应，需求端乏力。需关注出口需求及氧化铝供需变化。 ### 05 有色金属 - **黄金**：市场聚焦美伊谈判，黄金价格获得双重支撑。美元指数触顶，若冲突缓和，金价或回升。需关注美元波动及央行购金动向。 - **白银**：地缘冲突风险持续，银价波动率加大。霍尔木兹海峡通行改善可能影响走势，需关注中东局势及美联储政策。 - **铜**：美伊冲突背景下，铜价受供应收紧及库存去化支撑，但高价抑制需求。印尼复产及加工费波动是主要风险。 - **铝**：沪铝延续外强内弱格局，海外价格偏强，国内承压运行。供应稳中有增，需求修复缓慢，需关注海外减产及需求变化。 --- ## 风险提示汇总 | 品种 | 风险提示 | |------|----------| | 原油 | 美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航 | | 燃料油 | 霍尔木兹海峡通行、富查伊拉港恢复、俄罗斯供应扰动 | | LPG | 油价异动、美伊谈判动态、霍尔木兹海峡通运 | | PTA | 中东地缘冲突加剧 | | 尿素 | 国际冲突影响能源价格、出口政策变动、抛储节奏 | | 甲醇 | 油价异动、美伊谈判动态 | | 纯碱 | 宏观情绪扰动、厂家预期外减产 | | 玻璃 | 地产政策变化、宏观情绪变化 | | 烧碱 | 出口需求变动、厂家开工变化 | | 黄金 | 美元大幅波动、央行购金扰动 | | 白银 | 现货趋紧、需求波动加大 | | 铜 | 印尼复产、加工费波动 | | 铝 | 海外减产持续性、需求修复情况、库存拐点 | --- ## 数据监测摘要 ### 油品 - **原油**：Brent上涨3.14%，WTI上涨2.81%，SC上涨0.82%。 - **燃料油**：高硫裂解价差下跌117.29%，低硫裂解价差下跌104.74%。 - **LPG**：FEI价格偏弱，CP价格维持稳定，运费维持高位。 ### 芳烃-聚酯 - **PTA**：现货价格微跌，期货价格微涨，加工费回升。 - **聚酯**：聚酯负荷维持高位，短纤产销率下降，部分产品利润承压。 ### 煤化工 - **尿素**：现货价格稳中坚挺，库存环比下降8.04%。 - **甲醇**：期货价格微跌，现货折盘面价格下降，加工费支撑盘面。 ### 盐化工 - **纯碱**：现货价格涨跌互现，库存高位。 - **玻璃**：库存持续累库，需求偏弱。 - **烧碱**：库存继续积累，液氯价格下降影响成本。 ### 有色金属 - **黄金**：期货价格下跌，现货价格微涨，美元指数触顶。 - **白银**：期货价格下跌，现货价格微涨，波动率放大。 - **铜**：价格偏强，库存去化，加工费创历史新低。 - **铝**：沪铝价格下跌，海外价格偏强，库存高位。 --- ## 总结 整体来看，2026年4月22日的市场情绪受地缘政治影响较大，尤其是美伊局势。原油、高硫燃料油及LPG价格受到地缘冲突的支撑，而低硫燃料油、甲醇等品种则因供应预期改善而有所回落。聚酯产业链中，PTA和聚酯负荷变化影响价格走势，而尿素和甲醇则因成本支撑和出口预期维持相对强势。有色金属板块中，黄金和白银因地缘政治和美元走势获得支撑，铜和铝则因供需变化和宏观不确定性承压运行。整体市场波动加剧，需密切关注地缘动态及政策变化。