20241102-东吴证券-新华保险-601336.SH-2024年三季报点评_价值高增_利润新高_7页_654kb

新华保险2024年三季报分析总结

1. 业绩表现

• 2024年前三季度归母净利润2068亿元，同比增长1167%，超此前预增区间上限。
• 此增长主要由股票市场反弹导致总投资收益大幅提升。

2. 新会计准则影响

• 新准则下保险服务收入同比下降102%，主要系投资收益扭亏为盈。
• 公允价值变动损益由负转正，9M24累计贡献4198亿元，带动当期净利润大幅增加。
• 期末归母净资产下降15.9%至9103亿元，主要因其他综合收益拖累。

3. 业务结构分析

• 新业务价值同比增长792%，跑赢同业。
• 长期期交保费增长较快，9M24十年期及以上期缴保费同比增长213%。
• 银保渠道均衡发力，3Q24银保期缴同比增长1301%，个险渠道推行优化队伍建设计划。

4. 盈利预测

• 调升2024-2026年净利润预测至206/135/144亿元。
• 评级维持“买入”，看好公司在权益市场回暖下的投资收益表现。

5. 风险提示

• 权益市场持续下行风险。
• 战略转型效果不及预期。