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万联晨会总结（2022年07月25日）

核心内容概述

2022年7月25日，万联晨会对当日股市走势及行业动态进行了分析。整体来看，沪深股市呈现震荡下跌趋势，市场情绪偏谨慎，成交量持续萎缩，北向资金小幅净流入。行业方面，新能源赛道股回暖，汽车、光伏、能源金属等主线反弹，环保、消费板块表现较好，而建材、医药、传媒等板块则走弱。

主要观点

市场走势

• 指数表现：上证综指下跌0.06%，深证成指下跌0.49%，创业板指下跌0.51%。
• 成交量：沪深两市全天成交额为9414亿元，量能萎缩。
• 个股表现：超2700只个股下跌，市场整体偏弱。
• 北向资金：全天净买入16.44亿元，显示外资对A股仍有一定信心。

行业动态

• 新能源赛道：汽车拆解、动力电池回收等概念受消息面刺激，环保板块领涨，新能源汽车产业链及光伏等新能源相关领域持续向好。
• 消费板块：消费仍被视为经济主拉动力，建议关注汽车、家用电器等细分领域。
• 房地产：政策支持下，房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。
• 平台经济：出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，引导其依法合规开展普惠金融业务，发挥促消费作用。
• 进出口金融：加大金融对进出口的支持，为企业提供汇率避险服务。

关键信息

酒类行业分析

• 线上销售表现：6月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）酒类线上销售总额为41.87亿元，同比增长31.35%。
• 白酒销售：白酒线上销售额同比大幅上升，京东平台仍是主要销售阵地，茅台、五粮液等龙头品牌线上销售表现突出。
• 啤酒销售：啤酒线上销售额同比小幅下降，其中淘系平台销售下滑明显，京东平台销售增长显著。
• 风险提示：政策风险、食品安全风险、疫情风险、经济增速不及预期、平台数据统计风险。

珀莱雅业绩分析

• Q2业绩增长：公司Q2营收预计为12.7-13.7亿元，同比增长25%-35%；归母净利润预计为1.3-1.4亿元，同比增长15%-22%。
• 品牌表现：主品牌珀莱雅在618期间表现优异，彩棠、OR等新品牌增长迅猛。
• 股权激励计划：公司拟推出新一轮限制性股票激励计划，激励核心人才，提升公司竞争力。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润增速分别为26%、26%、25%，对应PE分别为64、51、41倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：品牌孵化不及预期、市场竞争加剧。

行业配置建议

1. 新能源汽车产业链及光伏等新能源领域：持续向好，可重点关注。
2. 消费板块：特别是汽车、家用电器等细分领域，景气度持续上行。

分析师信息

• 宫慧菁：主持人，联系方式：gonghj@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 陈雯：分析师，执业证书编号 S0270519060001
• 李滢：分析师，执业证书编号 S0270522030002

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