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大族激光（002008.SZ）公司动态研究报告总结

核心内容概述

大族激光（002008.SZ）是一家在智能制造装备领域具有领先地位的公司，2025年12月23日发布的研究报告指出，公司业务结构持续优化，高景气赛道成为其增长的主要驱动力。分析师尤少炜对该公司维持“买入”投资评级，认为其在PCB设备、新能源设备等业务板块表现突出，具备良好的增长潜力。

主要观点

• 业务增长稳健：在国家政策支持和市场需求驱动下，公司业绩稳步增长，2025年前三季度实现营业收入127.13亿元，同比增长25.51%；扣非归母净利润5.68亿元，同比增长51.46%。
• PCB设备业务强劲：上半年PCB设备业务收入达23.82亿元，同比增长52.26%。公司通过提供覆盖多层板、HDI板、IC封装基板、挠性板及刚挠结合板等不同细分市场的立体化产品矩阵，满足高多层板市场降本增效需求，订单增长显著。
• 新能源设备业务加速：受“技术迭代+出海扩张”双周期驱动，新能源设备业务收入达9.61亿元，同比增长38.15%。公司成功推出GV-N3242系列设备，获得国内首台前段核心制程设备订单，并多次中标京东方AMOLED生产线项目。
• 海外市场拓展成效显著：2025年上半年公司境外营收达9.99亿元，同比增长56.30%，占比提升至13.13%。公司积极承接消费电子与半导体产业链向东南亚、印度、东欧等地转移带来的订单增量，同时拓展美国、欧洲等市场。
• 研发投入持续加码：上半年研发投入达8.92亿元，同比增长11.27%。公司拥有6500多名研发技术人员和10789项有效知识产权，其中专利7031项，著作权2660项，技术成果持续落地，核心技术竞争力不断提升。

关键信息

财务数据概览

营收与利润预测

• 收入增长率：预计2025年同比增长12.0%，2026年增长25.1%，2027年增长14.7%。
• 归母净利润增长率：2025年预计下降25.4%，但2026年将大幅增长63.5%，2027年增长23.9%。
• 盈利能力：毛利率预计从31.8%提升至35.4%，净利率从11.9%降至7.9%后逐步回升至11.1%。
• ROE：预计从9.7%下降至6.8%，随后回升至11.4%。

资产与负债情况

现金流量预测

风险提示

• 行业竞争风险：市场竞争加剧可能影响公司盈利能力。
• 经营风险：业务拓展与管理能力对经营稳定性有较大影响。
• 财务风险：高研发投入可能对现金流造成压力。
• 国际贸易摩擦风险：海外业务可能受国际环境变化影响。
• 新市场拓展不及预期风险：海外市场的拓展速度可能低于预期。
• 技术迭代与产品研发风险：技术更新速度快，研发成果落地存在不确定性。

投资建议

分析师尤少炜维持“买入”投资评级，认为公司具备良好的增长潜力和盈利能力，未来三年收入和利润将持续增长，PE估值逐步下降，体现出一定的投资价值。

附：分析师简介

• 尤少炜：金融学硕士，大连理工大学工学学士，4年金融行业研究经验，研究方向为工程机械、矿山机械。