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大族激光(002008) 2017年三季报总结

核心内容概述

大族激光在2017年前三季度业绩超预期，全年净利润预计增长115%-135%。公司作为全球领先的激光设备供应商，受益于下游行业的快速增长，盈利能力显著提升，展现出良好的成长性。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 2017年前三季度营收：115.07亿元，同比增长65.36%
• 2017年前三季度净利润：17.03亿元，同比增长125.73%
• 2017年三季度营收：33.79亿元，同比增长81.01%
• 2017年三季度净利润：5.91亿元，同比增长154.01%
• 三季度毛利率：42.83%，同比提升4.03个百分点
• 三季度净利率：17.49%，同比提升5.03个百分点

2. 业务增长动力强劲

• 消费电子行业：OLED、全面屏等新技术推动激光设备需求增长，苹果贡献40亿元收入，占比达38.9%。预计未来激光更换周期为一年，明年需求将更大，无需担心大小年效应。
• 新能源行业：新能源汽车渗透率提升，带动激光焊接设备需求增长。
• 大功率激光设备：市场占有率稳步提升，国际地位上升，核心产品如自动化切管机、FMS柔性生产线、机器人三维激光切割（焊接）系统等实现批量销售。
• 小功率激光设备：上半年销售收入37.39亿元，同比增长142.65%，体现公司在中功率市场的快速推进。

3. 长期发展展望

• 进口替代潜力：低功率设备已实现进口替代，高功率设备具备进口替代潜力。
• 技术提升：随着核心技术的不断进步，大功率激光设备的智能化水平和市场认可度显著提升。
• 产能扩张：公司通过23亿元可转债募集资金扩产，紧贴市场需求，进入快速增长期。

关键信息

财务预测

股票评级

• 投资评级：买入
• 评级依据：公司业绩超预期，行业前景看好，盈利能力和成长空间显著。

风险提示

• 下游需求不达预期
• 核心器件产能未提升可能影响公司竞争力

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资建议

• 评级：买入
• 当前价格：￥49.23
• 预期表现：公司处于高速成长期，未来盈利能力和成长空间值得期待。

结论

大族激光在2017年前三季度展现出强劲的业绩增长，受益于消费电子、新能源及大功率激光设备的市场需求提升。公司盈利能力显著增强，毛利率和净利率均有所提升，且具备进口替代潜力。随着技术进步和产能扩张，公司未来增长前景乐观，值得投资者重点关注。