20240818-国金证券-能源周观点_油价中的风险溢价或将进一步减少_15页_3mb

能源市场分析总结

天然气

天然气市场总体趋于平稳，美国产量因价格下跌环比下降，气价或迎第二轮减产行情。欧洲和美国库存均呈逆季节性下滑趋势，消费量同比下降。需求方面，夏季发电及工业需求达峰，消费量开始环比下降。

原油

国际油价维持易跌难涨趋势，本周布伦特原油小幅上涨0.02美元/桶，WTI跌幅0.19美元/桶。OPEC+产量符合预期，未进行减产调整。欧美地区出行旺季逐渐结束，国内成品油需求趋弱。中东局势暂未升级，伊朗克制态度削弱了地缘溢价。

煤炭

国内煤价继续下跌，重点电厂存煤充足，但港口煤炭库存水平偏高。水电发力抑制部分煤炭需求，预计8月全国煤炭需求将继续同比增加。

综合观点与风险提示
维持油价易跌难涨预测，天然气价格或迎第二轮上涨，煤炭需求将继续增长。主要风险因素包括：中东局势升级、美国天然气减产力度不足、宏观经济增速放缓及极端天气影响等。