海外油气行业跟踪（第二十期）：多重利多因素提振油价，LNG价格或将进一步攀升-20201223-兴业证券-14页_2mb

海外油气行业跟踪（第二十期）总结

核心内容

本期报告聚焦国际油价上涨、LNG价格攀升以及煤炭市场供需紧张三大主题，分析当前能源市场的走势及影响因素，并对相关行业公司进行投资评级。

主要观点

1. 国际油价震荡偏上扬：

   • OPEC+会议虽未达到预期效果，但市场已对即将增产有所准备，对油价短期影响较小。
   • 新冠疫苗进展及欧美经济刺激计划增强市场对原油需求恢复的乐观情绪，推动油价上涨。
   • 截至12月21日，布伦特原油期货价格为50.91美元/桶，WTI原油期货价格为47.74美元/桶，均创近9个月新高。
   • 需警惕新冠疫情恶化可能对油价上行造成限制。

2. LNG价格上行，不排除进一步攀升：

   • 由于管道外输压力增加、液化厂及出口设施故障，LNG供应趋紧。
   • 冬季气温下降，东北亚取暖需求增加，推动LNG价格走高。
   • 12月LNG市场价已超过2019年12月月均价格，短期内价格或进一步上涨。
   • 国家管网集团成立有助于加强资源调控，缓解“总体过剩、局部紧缺”问题。

3. 煤炭市场供需矛盾加剧，煤价高位运行：

   • 冬季电力、钢铁、建材等行业用煤需求旺盛，叠加气温偏低，煤炭需求显著增长。
   • 内外贸煤收紧，库存低位运行，导致供需矛盾拉大。
   • 12月17日，动力煤现货成交价达到两年来最高水平，动力煤期货价格较10月初上涨15.7%。
   • 国家发改委强调保供控价，确保市场供需平衡。

关键信息

重点公司及评级

国内天然气数据

• 11月国内天然气产量169亿立方米，同比增长11.8%。
• 11月国内天然气进口量127.6亿立方米，同比下降3.0%。
• 10月国内天然气表观消费量267.8亿立方米，同比增长11.4%。

美国原油市场动态

• 美国商业原油库存12月4日达到今年5月以来最大增幅，12月11日小幅减少至5.1亿桶。
• 截至12月18日，美国石油活跃钻井数增至263座，连续十三周增加。

风险提示

• OPEC实际减产不达预期。
• 全球经济增速下滑超预期。

行业估值对比（部分）

投资建议

• 股票评级：买入
• 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%

法律声明

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