20230227-上海证券-电力设备行业动态_TOPCon加速应用_溢价进一步提升_2页_407kb

文档总结：电力设备行业TOPCon技术应用与投资建议

核心内容概述

本报告聚焦电力设备行业中TOPCon技术的加速应用及其对光伏产业链的影响，分析其在效率、成本、市场需求等方面的优势，并提出相关投资建议。报告由上海证券研究所发布，时间为2023年02月27日，涵盖多个子领域，包括设备、电池组件、硅片、POE粒子及胶膜、银浆等。

主要观点

1. TOPCon技术需求持续增长

• 价格与溢价：根据PV Infolink数据，国内TOPCon组件（182mm）最新价格为1.85元/W，周环比上涨2.8%。与PERC组件相比，TOPCon溢价提升至0.1元/W。
• 海外市场表现：海外市场TOPCon组件同样存在较高溢价，横店东磁海外市场溢价达0.5-1欧分/W。
• 招标情况：近期组件招标中，N型组件（尤其是TOPCon）占比开始提升，如国电投2月17日启动的5.65GW组件招标中，N型标段占比达32%；中核汇能2月21日启动的6GW组件集采招标中，TOPCon占比达33%。

2. 效率持续提升

• 量产效率：目前行业龙头晶科、钧达（捷泰）等TOPCon电池量产效率已达到25%或更高，接近HJT技术的水平。
• 实验室效率：晶科182N实验室效率已达26.1%。
• SE技术应用：SE（选择性发射极）技术在TOPCon中广泛应用，帝尔激光的激光扩硼设备已实现0.25%以上的效率提升，个别客户甚至达到0.3%以上。

3. 成本逐步下降

• 薄片化进展：TOPCon电池片厚度已从22Q4的130μm向125μm推进，有助于降低硅成本。
• 非硅成本：目前TOPCon非硅成本略高于PERC，但随着效率提升和工艺进步，未来有望持平甚至低于PERC。

关键信息

投资建议

数据预测与估值（部分）

风险提示

• 需求不及预期：TOPCon技术在下游的应用可能不及预期。
• 降本提效不及预期：技术进步和成本下降可能未达预期。
• HJT等技术突破：HJT等技术可能对TOPCon形成较大竞争压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面及指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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