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晨会纪要总结（2022年第215期）

核心内容概述

本期晨会聚焦于商品市场各主要品种的走势分析及市场动态，涵盖宏观指标、外盘与内盘价格变动、市场要闻以及品种操作建议。整体来看，市场在宏观政策利好与产业基本面分化之间呈现震荡格局，部分品种受供需变化和外部环境影响出现明显波动。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 中美贸易摩擦升级：中国对美国《通胀削减法案》中的贸易歧视性措施进行批评，强调其不符合世贸规则，呼吁美方取消相关条款。
2. 国内工业利润下滑：1-10月工业企业利润下降，但部分中下游行业利润回升，疫情与世界经济衰退对工业经济恢复构成压力。
3. 欧洲能源市场紧张：欧盟全面禁止进口俄罗斯原油，欧洲贸易商紧急囤积俄罗斯柴油，预计对能源市场造成短期扰动。
4. 全球央行增持黄金：2022年第三季度全球央行黄金净购买量达399.3吨，为近十年最高水平，显示对黄金作为避险资产的偏好。
5. 寒潮影响我国天气：今冬最强寒潮来袭，全国多地气温骤降，对农产品消费可能产生一定提振作用。
6. 国际能源供应预期变化：伊拉克计划增加石油出口，美国、德国等国经济数据及政策动态影响市场情绪。

二、商品市场分析

1. 外盘走势

2. 国内商品市场分析

农产品

• 花生：现货市场价格上涨，上货量减少，预计短期反弹。
• 油脂：阿根廷大豆播种推迟，马来西亚棕榈油出口增加，国内油脂需求旺季，但供应逐渐宽松，短期震荡。
• 鸡蛋：现货稳定，需求受疫情影响，盘面反弹更多为基差修复，需关注节后消费。
• 苹果：行情变化不大，下游需求低迷，盘面处于低位震荡。
• 白糖：国内供应充裕，印度出口预期高，但需求偏弱，郑糖短期震荡。
• 棉花：价格稳定，郑棉主力合约震荡运行，操作上建议逢低买入，关注基本面变化。

能源化工

• 甲醇：宏观利好支撑，但基本面仍偏弱，短期震荡，建议逢高布空。
• PVC：受政策利好影响，短期偏多，但不建议过度追高。
• 尿素：现货价格稳中有涨，出口订单缓解库存压力，短期偏强。
• 纯碱：轻碱需求边际转弱，重碱供需缺口存在，建议逢低偏多。
• 玻璃：政策利好提振预期，但库存仍处高位，建议区间震荡。
• 橡胶：国内需求有所改善，但库存仍处下降通道，关注价格能否突破。
• 焦煤：现货稳中有涨，供应端受疫情和检修影响，建议震荡参与。
• 铁矿石：港口库存上升，需求边际走弱，建议震荡偏强。

工业金属

• 沪铝：库存连续新低，但需求疲软，预计高位震荡。
• 沪镍：供应偏紧，需求受新能源影响，沪镍维持高位震荡。
• 沪铜：外盘下跌，国内需求疲软，建议观望，激进者可逢低短多。
• 硅铁、硅锰：产量回升，但需求持续低迷，建议关注前高附近表现。

股指与期权

• A股市场：短期震荡，疫情抑制市场情绪，但政策利好支撑中长期预期。
• 股指期权：成交量PCR平稳，隐波先扬后抑，建议关注权重股止稳布局反弹机会。

三、操作建议

• 农产品：短期震荡为主，关注基差修复及季节性需求变化。
• 能源化工：甲醇、尿素、纯碱短期偏多，但需警惕基本面变化，建议区间操作。
• 工业金属：沪铝、沪镍维持高位震荡，沪铜建议观望，短期可逢低短多。
• 股指与期权：短期震荡修复，建议关注权重股布局反弹机会，波动率交易者可考虑做空波动率。

四、风险提示

• 原油异常波动：可能对能源化工品种造成较大影响。
• 疫情反复：对供需两端均带来不确定性，影响市场情绪。
• 政策执行力度：房地产政策、降准等宏观政策对市场有重要影响。
• 产业供需变化：如焦煤供应收紧、甲醇成本支撑减弱等。

五、联系方式

• 中原期货研究所：0371-68599135 / 0371-61732882
• 公司官网：www.zyfutures.com
• 公司地址：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
• 各分公司及营业部联系方式详见文末。

六、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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